Opérations de change à terme pour lesquelles aucun échange de devises (settlement) n’est convenu dès le départ. Au contraire, un paiement compensatoire doit être versé à l’échéance, correspondant à la différence entre le cours fixé dans le contrat et le cours du jour de l’échéance. – Dans la pratique, une opération NDF consiste aujourd’hui à échanger une devise non librement convertible contre des moyens de paiement librement convertibles, ces derniers étant généralement des USD et des EUR. Un contrat porte sur un montant fixe de la devise non convertible, sur une date d’échéance déterminée et sur un cours à terme convenu. A l’échéance, le cours du jour (reference price ; cours de référence) est comparé au cours convenu du NDF. La différence doit être payée dans la devise convertible. Aucun paiement ni mouvement de compte n’a lieu dans la devise non convertible. – Voir Couverture de change, Swap, lié au change, Option de change. – Cf. rapport annuel 2007 de la BCE, p. 170 (autorisation du système de règlement en continu pour les opérations sur FND).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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