Hypo Real Estate rescue
In the wake of the subprime crisis, Munich-based real estate financier Hypo Real Estate Holding AG (HRE) ran into difficulties in the last week of September 2008; the company was formed by a spin-off from HypoVereinsbank AG in September 2003. HRE was active worldwide primarily in public sector and infrastructure finance and also in commercial real estate finance. – Its subsidiary DEPFA Bank in Dublin – for which the HRE holding company had issued a letter of comfort – carelessly violated the golden rule of banking; it financed long-term (non-current) projects only on a short-term basis and thus slid into an acute financial squeeze. The resulting losses had to be borne by the parent company in Munich, which was unable to cope on its own. The effects of a default at HRE, however, would also have affected pension plans, pension funds, employers’ liability insurance associations, and German federal states and municipalities, some of which had invested hundreds of millions of euros with HRE. – In order to avert the collapse of HRE, the German government intervened. As a result, HRE was rescued by the state from October 2009 onwards by injecting almost EUR 8 billion in new capital; it was transferred entirely into federal hands. – This rescue operation met with criticism in many circles. The Management Board’s hesitant information policy triggered outrage; the Supervisory Board – which included former Bundesbank President Tietmeyer – also came under fire. Auditors called the Executive Board’s business policy and the company’s organization a “mixture of chaos and megalomania.” Chief Financial Officer Markus Fell, for example, alone collected an annual salary of EUR 450,000 and the same amount in bonuses, a total of EUR 0.9 million. – The German government also justified the nationalization on the grounds that, in the event of HRE’s insolvency, the German Pfandbrief would be discredited with unforeseeable direct and indirect consequences (disrepute). At the beginning of 2009, it became clear that HRE would need further assistance. The Bank Recovery Act, which came into force in the spring of 2009, was essentially tailored to the circumstances at HRE. – In the summer of 2009, an investigatory commission of the German Bundestag, which had been called for by the opposition parties, investigated the circumstances surrounding the bankruptcy of HRE. However, it was shown that there was no other justifiable solution for the rescue of HRE. The insolvency of a banking group of this size just a few weeks after the worldwide shock of the Lehman bankruptcy would have triggered a chain reaction with a multiple of the costs incurred by the public sector as a result of the aid. – In the summer of 2010, it emerged that HRE needed a further EUR 40 million in state guarantees. It was now decided to transfer around EUR 200 billion of HRE’s junk securities to a bad bank called FMS Wertpapiermanagement. For this, the state had to shell out another EUR 2 billion. What was left of the old HRE operated under the name Deutsche Pfandbriefbank. In the spring of 2012, it emerged that a loss of EUR 10 billion had again been incurred in the 2011 financial year. – See Absence capitalism, amortization, negative, bank bailout, reverse, bank nationalization, bank rule, golden, bank failures, bail-out, bank, systemic, Bradford nationalization, exit strategy, Fortis bailout, maturity transformation risk, home equity loan, real estate bubble, crisis, systemic, liquidity shock, million grave, moral hazard, mortgage equity withdrawal, ninja loans, Northern Rock debacle, payment-in-kind loan, mortgage bond, provincial bankers, real loan, refinancing risk, bailout, debt bomb, sovereign liability, sinking fund, Tina, too big to fail principle, corporate, state-sponsored, trust, forced expropriation. – Cf. BaFin Annual Report 2008, p. 118 (rescue takeover law tailored to HRE), BaFin Annual Report 2009, pp. 133 f. (results of the committee of inquiry into the HRE bankruptcy), pp. 202 f. (in deviation from the usual takeover regulation, the Financial Market Stabilization Supplement Act [FMStErgG] allows the acceptance period to be shortened; SoFFin obtained exemptive relief from the Securities and Exchange Commission in the USA; long road to final takeover), BaFin Annual Report 2010, p. 149 (Hypo Real Estate Holding performs relatively poorly in the stress test), p. 151 f. (resinous restructuring measures).
Attention: The financial encyclopedia is protected by copyright and may only be used for private purposes without express consent!
University Professor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mail address: info@ekrah.com
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
У ході кризи subprime в останній тиждень вересня 2008 мюнхенський фінансист нерухомості Hypo Real Estate Holding AG (HRE) зіткнувся з труднощами. Компанія була заснована шляхом виділення з HypoVereinsbank AG у вересні 2003 року. HRE активно працювала у всьому світі, в основному у сфері фінансування державного сектору та інфраструктури, а також у сфері фінансування комерційної нерухомості. – Його дочірній банк DEPFA Bank у Дубліні, для якого холдингова компанія HRE випустила лист комфорту , безтурботно порушив золоте правило банківської справи ; він фінансував довгострокові (необоротні) проекти лише на короткостроковій основі і, таким чином, скотився до гострої фінансової кризи. Збитки, що виникли , мала нести материнська компанія в Мюнхені, але вона не могла впоратися з цим самостійно. Наслідки дефолту HRE також торкнулися б пенсійних фондів, пенсійних фондів, асоціації страхування відповідальності роботодавців, а також федеральних земель та муніципалітетів Німеччини, деякі з яких інвестували сотні мільйонів у HRE. – Щоб запобігти краху HRE, втрутився уряд Німеччини. В результаті, починаючи з жовтня 2009 року, HRE була врятована державою шляхом вливання майже 8 мільярдів євро нового капіталу ; вона була повністю передана у федеральні руки. – Ця рятувальна операція викликала критику у багатьох колах. Нерішуча інформаційна політика правління викликала обурення; під вогонь потрапила і наглядова рада, членом якої був колишній президент Бундесбанку Тієтмайєр. Аудитори назвали ділову політику ради директорів та організацію компанії “сумішою хаосу та манії величі”. Наприклад, тільки фінансовий директор Маркус Фелл отримував річну зарплату в розмірі 450 000 євро і стільки ж у вигляді бонусів, тобто 0,9 млн євро. – Уряд Німеччини також обґрунтував націоналізацію тим, що у разі неплатоспроможності HRE німецький Pfandbrief буде дискредитований з непередбачуваними прямими та опосередкованими наслідками (дискредитація). На початку 2009 року стало ясно, що HRE буде потрібна додаткова допомога. Закон про порятунок банків, який набув чинності навесні 2009 року, по суті був адаптований до ситуації у HRE. – Влітку 2009 року слідча комісія німецького Бундестагу на вимогу опозиційних партій провела розслідування обставин банкрутства HRE. Однак було показано, що іншого виправданого рішення для порятунку HRE немає. Банкрутство банківської групи такого розміру всього через кілька тижнів після всесвітнього шоку від банкрутства Lehman викликало б ланцюгову реакцію, яка у багато разів перевищує витрати, понесені державним сектором внаслідок надання допомоги. – Влітку 2010 року з’ясувалося, що HRE потребує ще 40 млн. євро державних гарантій. Тепер було вирішено передати близько 200 мільярдів євро з небажаних цінних паперів HRE до поганого банку під назвою FMS Wertpapiermanagement. Державі довелося заплатити за це ще 2 млрд. євро. Те, що залишилося від старого HRE, відтоді працювало за назвою Deutsche Pfandbriefbank. Навесні 2012 року стало відомо, що у 2011 фінансовому році знову було отримано збиток у розмірі 10 млрд євро. – Див. капіталізм відсутності, амортизація, негативний, порятунок банку, зворотний, націоналізація банку, банківське правило, золотий, банківські невдачі, порятунок, банк, системний, націоналізація Бредфорда, стратегія виходу, порятунок Fortis, ризик трансформації зрілості, кредит під заставу будинку, житловий міхур, криза, системний, шок ліквідності, мільйонна могила, моральний ризик, вилучення іпотечного капіталу, ніндзя-кредити, крах Northern Rock, кредит у натуральній формі, іпотечна облігація, провінційні банкіри, ризик рефінансування, порятунок, боргова бомба, суверенна відповідальність, тонучий фонд, Тіна, принцип “надто великий, щоб збанкрутувати”, компанії, що фінансуються державою, довіра, примусова експропріація. – Порівн. Річний звіт BaFin за 2008 рік, стор. 118 (закон про рятувальне поглинання, адаптований до HRE), Річний звіт BaFin за 2009 рік, стор. 133 і далі (результати роботи комісії з розслідування банкрутства HRE), стор. 202 і далі. (у відступ від звичайного регулювання за законом про поглинання, Додатковий закон про стабілізацію фінансових ринків [FMStErgG] дозволяє скоротити період прийняття; SoFFin отримала звільнення від відповідальності від Комісії з цінних паперів та бірж США; довгий шлях до остаточного поглинання), Річний звіт BaFin 2010, сс. 149 (Hypo Real Estate Holding показує відносно низькі результати у стрес-тесті), стор 151 f. (Смоляні заходи щодо реструктуризації).
Увага: Фінансова енциклопедія захищена авторським правом і може бути використана лише з метою без спеціальної згоди!
Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
V priebehu hypotekárnej krízy sa mníchovská spoločnosť Hypo Real Estate Holding AG (HRE), ktorá vznikla odčlenením od HypoVereinsbank AG v septembri 2003, dostala v poslednom septembrovom týždni 2008 do ťažkostí. HRE pôsobila na celom svete predovšetkým v oblasti financovania verejného sektora a infraštruktúry, ako aj v oblasti financovania komerčných nehnuteľností. – Jej dcérska spoločnosť DEPFA Bank v Dubline, pre ktorú holding HRE vydal záručný list, nedbalo porušila zlaté pravidlo bankovníctva; dlhodobé (neobežné) projekty financovala len krátkodobo, čím sa dostala do vážnej finančnej tiesne. Vzniknuté straty musela znášať materská spoločnosť v Mníchove, ktorá sa s tým však sama nedokázala vyrovnať. Dôsledky platobnej neschopnosti spoločnosti HRE by sa dotkli aj dôchodkových fondov, penzijných fondov, poisťovní zodpovednosti zamestnávateľov, ako aj nemeckých spolkových krajín a obcí, z ktorých niektoré investovali do spoločnosti HRE stovky miliónov. – Nemecká vláda zasiahla, aby zabránila kolapsu HRE. V dôsledku toho štát od októbra 2009 zachraňoval spoločnosť HRE pomocou nového kapitálu v hodnote takmer 8 miliárd EUR a celú ju previedol do federálnych rúk. – Táto záchranná operácia sa stretla s kritikou v mnohých kruhoch. Váhavá informačná politika predstavenstva vyvolala rozhorčenie, pod paľbu kritiky sa dostala aj dozorná rada, ktorej členom bol bývalý prezident Bundesbanky Tietmeyer. Audítori označili obchodnú politiku predstavenstva a organizáciu spoločnosti za “zmes chaosu a megalománie”. Napríklad len finančný riaditeľ Markus Fell poberal ročný plat 450 000 EUR a rovnakú sumu na prémiách, t. j. spolu 0,9 milióna EUR. – Nemecká vláda odôvodnila znárodnenie aj tým, že v prípade platobnej neschopnosti HRE by sa nemecký Pfandbrief zdiskreditoval s nepredvídateľnými priamymi a nepriamymi dôsledkami (zneváženie). Začiatkom roka 2009 bolo jasné, že HRE bude potrebovať ďalšiu pomoc. Zákon o záchrane bánk, ktorý vstúpil do platnosti na jar 2009, bol v podstate prispôsobený situácii v HRE. – V lete 2009 vyšetrovacia komisia nemeckého Bundestagu na žiadosť opozičných strán prešetrila okolnosti bankrotu spoločnosti HRE. Ukázalo sa však, že neexistuje žiadne iné opodstatnené riešenie na záchranu HRE. Platobná neschopnosť bankovej skupiny takejto veľkosti len niekoľko týždňov po celosvetovom šoku z bankrotu banky Lehman by vyvolala reťazovú reakciu s mnohonásobne vyššími nákladmi, než aké vznikli verejnému sektoru v súvislosti s pomocou. – V lete 2010 sa ukázalo, že spoločnosť HRE potrebuje ďalšie štátne záruky vo výške 40 miliónov EUR. Teraz sa rozhodlo o prevode približne 200 miliárd EUR z cenných papierov HRE na zlú banku s názvom FMS Wertpapiermanagement. Štát za to musel zaplatiť ďalšie 2 miliardy EUR. To, čo zostalo zo starej HRE, odvtedy fungovalo pod názvom Deutsche Pfandbriefbank. Na jar 2012 sa ukázalo, že v rozpočtovom roku 2011 bola opäť zaznamenaná strata vo výške 10 miliárd EUR. – Pozri absenčný kapitalizmus, amortizácia, negatívny, záchrana banky, reverzný, znárodnenie banky, pravidlo banky, zlatý, zlyhanie banky, záchrana, banka, systémový, znárodnenie Bradfordu, stratégia odchodu, záchrana Fortisu, riziko transformácie splatnosti, úver na bývanie, bublina na trhu s bývaním, kríza, systémový, šok likvidity, miliónový hrob, morálny hazard, stiahnutie hypotekárneho kapitálu, ninja pôžičky, debakel Northern Rock, pôžička v naturáliách, hypotekárny záložný list, provinční bankári, riziko refinancovania, záchrana, dlhová bomba, štátna zodpovednosť, fond na potápanie, Tina, princíp too big to fail, spoločnosti, štátom sponzorované, trust, nútené vyvlastnenie. – Porovnaj výročnú správu BaFin za rok 2008, s. 118 (zákon o záchrannom prevzatí prispôsobený HRE), výročnú správu BaFin za rok 2009, s. 133 f. (výsledky vyšetrovacieho výboru pre konkurz HRE), s. 202 f. (odchylne od bežnej úpravy podľa zákona o prevzatí umožňuje zákon o stabilizácii finančného trhu [FMStErgG] skrátenie lehoty na prijatie; SoFFin získal výnimku od Komisie pre cenné papiere a burzy v USA; dlhá cesta ku konečnému prevzatiu), výročná správa BaFin za rok 2010, s. 149 (Hypo Real Estate Holding dosahuje v záťažovom teste pomerne slabé výsledky), s. 151 f. (živicové reštrukturalizačné opatrenia).
Pozor: Finančná encyklopédia je chránená autorským právom a bez výslovného súhlasu sa môže používať len na súkromné účely! Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/
Hypo Real Estate rescueВ ходе кризиса subprime в последнюю неделю сентября 2008 года мюнхенский финансист недвижимости Hypo Real Estate Holding AG (HRE) столкнулся с трудностями. Компания была основана путем выделения из HypoVereinsbank AG в сентябре 2003 года. HRE активно работала по всему миру, в основном в сфере финансирования государственного сектора и инфраструктуры, а также в сфере финансирования коммерческой недвижимости. – Его дочерний банк DEPFA Bank в Дублине, для которого холдинговая компания HRE выпустила письмо комфорта, беспечно нарушил золотое правило банковского дела; он финансировал долгосрочные (внеоборотные) проекты только на краткосрочной основе и, таким образом, скатился до острого финансового кризиса. Возникшие убытки должна была нести материнская компания в Мюнхене, но она не могла справиться с этим самостоятельно. Последствия дефолта HRE также затронули бы пенсионные фонды, пенсионные фонды, ассоциации страхования ответственности работодателей, а также федеральные земли и муниципалитеты Германии, некоторые из которых инвестировали сотни миллионов в HRE. – Чтобы предотвратить крах HRE, вмешалось правительство Германии. В результате, начиная с октября 2009 года, HRE была спасена государством путем вливания почти 8 миллиардов евро нового капитала; она была полностью передана в федеральные руки. – Эта спасательная операция вызвала критику во многих кругах. Нерешительная информационная политика правления вызвала возмущение; под огонь попал и наблюдательный совет, членом которого был бывший президент Бундесбанка Тиетмайер. Аудиторы назвали деловую политику совета директоров и организацию компании “смесью хаоса и мании величия”. Например, только финансовый директор Маркус Фелл получал годовую зарплату в размере 450 000 евро и столько же в виде бонусов, то есть в общей сложности 0,9 млн евро. – Правительство Германии также обосновало национализацию тем, что в случае неплатежеспособности HRE немецкий Pfandbrief будет дискредитирован с непредсказуемыми прямыми и косвенными последствиями (дискредитация). В начале 2009 года стало ясно, что HRE потребуется дополнительная помощь. Закон о спасении банков, вступивший в силу весной 2009 года, по сути, был адаптирован к ситуации в HRE. – Летом 2009 года следственная комиссия немецкого Бундестага по требованию оппозиционных партий провела расследование обстоятельств банкротства HRE. Однако было показано, что другого оправданного решения для спасения HRE не существует. Банкротство банковской группы такого размера всего через несколько недель после всемирного шока от банкротства Lehman вызвало бы цепную реакцию, во много раз превышающую затраты, понесенные государственным сектором в результате оказания помощи. – Летом 2010 года выяснилось, что HRE нуждается еще в 40 млн. евро государственных гарантий. Теперь было решено передать около 200 миллиардов евро из нежелательных ценных бумаг HRE в плохой банк под названием FMS Wertpapiermanagement. Государству пришлось заплатить за это еще 2 млрд евро. То, что осталось от старого HRE, с тех пор работало под названием Deutsche Pfandbriefbank. Весной 2012 года стало известно, что в 2011 финансовом году вновь был получен убыток в размере 10 млрд евро. – См. капитализм отсутствия, амортизация, негативный, спасение банка, обратный, национализация банка, банковское правило, золотой, банковские неудачи, спасение, банк, системный, национализация Брэдфорда, стратегия выхода, спасение Fortis, риск трансформации зрелости, кредит под залог дома, жилищный пузырь, кризис, системный, шок ликвидности, миллионная могила, моральный риск, изъятие ипотечного капитала, ниндзя-кредиты, крах Northern Rock, кредит в натуральной форме, ипотечная облигация, провинциальные банкиры, риск рефинансирования, спасение, долговая бомба, суверенная ответственность, тонущий фонд, Тина, принцип “слишком большой, чтобы обанкротиться”, компании, финансируемые государством, доверие, принудительная экспроприация. – Ср. Годовой отчет BaFin за 2008 год, стр. 118 (закон о спасательном поглощении, адаптированный к HRE), Годовой отчет BaFin за 2009 год, стр. 133 и далее (результаты работы комиссии по расследованию банкротства HRE), стр. 202 и далее. (в отступление от обычного регулирования по закону о поглощении, Дополнительный закон о стабилизации финансовых рынков [FMStErgG] позволяет сократить период принятия; SoFFin получила освобождение от ответственности от Комиссии по ценным бумагам и биржам США; долгий путь к окончательному поглощению), Годовой отчет BaFin за 2010 год, стр. 149 (Hypo Real Estate Holding показывает относительно низкие результаты в стресс-тесте), стр. 151 f. (смоляные меры по реструктуризации).
Внимание: Финансовая энциклопедия защищена авторским правом и может быть использована только в личных целях без специального согласия!
Профессор университета д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Профессор д-р Эккехард Крах, Dipl.rer.pol.
Адрес электронной почты: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
W trakcie kryzysu subprime, w ostatnim tygodniu września 2008 r., monachijska firma finansująca nieruchomości Hypo Real Estate Holding AG (HRE) popadła w kłopoty; firma powstała w wyniku wydzielenia z HypoVereinsbank AG we wrześniu 2003 r. HRE działał na całym świecie przede wszystkim w zakresie finansowania sektora publicznego i infrastruktury oraz finansowania nieruchomości komercyjnych. – Jego spółka zależna DEPFA Bank w Dublinie – dla której holding HRE wystawił list gwarancyjny – beztrosko naruszyła złotą zasadę bankowości; finansowała długoterminowe (stałe) projekty jedynie w oparciu o zasady krótkoterminowe i w ten sposób popadła w poważny kryzys finansowy. Powstałe straty musiała ponieść spółka-matka w Monachium, ale sama nie mogła sobie z tym poradzić. Skutki niewykonania zobowiązania przez HRE dotknęłyby również fundusze emerytalne, fundusze rentowe, stowarzyszenia ubezpieczające od odpowiedzialności pracodawców, a także niemieckie kraje związkowe i gminy, z których niektóre zainwestowały setki milionów w HRE. – W celu zapobieżenia upadkowi HRE interweniował rząd niemiecki. W rezultacie HRE został uratowany przez państwo od października 2009 r. poprzez zastrzyk nowego kapitału w wysokości prawie 8 mld EUR; został on w całości przekazany w ręce federalne. – Ta akcja ratunkowa spotkała się z krytyką w wielu kręgach. Oburzenie wywołała niezdecydowana polityka informacyjna zarządu, pod ostrzałem znalazła się także rada nadzorcza, której członkiem był były prezes Bundesbanku Tietmeyer. Audytorzy nazwali politykę biznesową zarządu i organizację spółki “mieszanką chaosu i megalomanii”. Na przykład sam dyrektor finansowy Markus Fell pobierał roczne wynagrodzenie w wysokości 450 000 EUR i taką samą kwotę w postaci premii, czyli łącznie 0,9 mln EUR. – Rząd niemiecki uzasadnił również nacjonalizację stwierdzeniem, że w przypadku niewypłacalności HRE niemiecki list zastawny zostałby zdyskredytowany z nieprzewidywalnymi bezpośrednimi i pośrednimi konsekwencjami (disrepute). Na początku 2009 r. stało się jasne, że HRE będzie potrzebował dalszej pomocy. Ustawa o ratowaniu banków, która weszła w życie wiosną 2009 r., została zasadniczo dostosowana do sytuacji w HRE. – Latem 2009 roku komisja śledcza niemieckiego Bundestagu, której domagały się partie opozycyjne, zbadała okoliczności upadłości HRE. Wykazano jednak, że nie było innego uzasadnionego rozwiązania dla ratowania HRE. Niewypłacalność grupy bankowej tej wielkości zaledwie kilka tygodni po ogólnoświatowym szoku, jakim było bankructwo Lehmana, wywołałaby reakcję łańcuchową, której koszty byłyby wielokrotnie wyższe od kosztów poniesionych przez sektor publiczny w związku z udzieloną pomocą. – Latem 2010 r. okazało się, że HRE potrzebuje kolejnych 40 mln EUR w ramach gwarancji państwowych. Teraz postanowiono przenieść około 200 mld EUR papierów wartościowych HRE o charakterze śmieciowym do banku likwidującego złe aktywa, zwanego FMS Wertpapiermanagement. Państwo musiało zapłacić za to kolejne 2 mld euro. To, co pozostało ze starego HRE, działało odtąd pod nazwą Deutsche Pfandbriefbank. Wiosną 2012 r. okazało się, że w roku obrotowym 2011 ponownie poniesiono stratę w wysokości 10 mld EUR. – Zob. kapitalizm absencyjny, amortyzacja, negatywna, bail-out banku, odwrotna, nacjonalizacja banku, rządy banku, złoty, upadki banków, bail-out, bank, systemowy, nacjonalizacja Bradford, strategia wyjścia, bail-out Fortis, ryzyko transformacji zapadalności, home equity loan, bańka mieszkaniowa, kryzys, systemowy, szok płynnościowy, milionowy grób, pokusa nadużycia, wycofanie kapitału hipotecznego, pożyczki ninja, debata Northern Rock, pożyczka w naturze, obligacja hipoteczna, bankierzy z prowincji, ryzyko refinansowania, bailout, bomba zadłużenia, suwerenna odpowiedzialność, fundusz tonący, Tina, zasada too big to fail, firmy, sponsorowane przez państwo, zaufanie, przymusowe wywłaszczenie. – Por. sprawozdanie roczne BaFin za 2008 r., s. 118 (ustawa o przejęciach ratunkowych dostosowana do HRE), sprawozdanie roczne BaFin za 2009 r., s. 133 f. (wyniki prac komisji śledczej ds. upadłości HRE), s. 202 f. (w odstępstwie od zwykłych regulacji w ramach prawa dotyczącego przejęć, ustawa o uzupełnieniu stabilizacji rynku finansowego [FMStErgG] pozwala na skrócenie okresu akceptacji; SoFFin uzyskał zwolnienie od Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w USA; długa droga do ostatecznego przejęcia), BaFin Annual Report 2010, s. 149 (Hypo Real Estate Holding osiąga stosunkowo słabe wyniki w teście warunków skrajnych), s. 151 f. (żywiczne środki restrukturyzacyjne).
Uwaga: Encyklopedia finansowa jest chroniona prawem autorskim i bez wyraźnej zgody może być wykorzystywana wyłącznie do celów prywatnych!
Profesor uniwersytecki Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Prof. Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adres e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
V průběhu hypoteční krize se v posledním zářijovém týdnu roku 2008 dostala do potíží mnichovská realitní finanční společnost Hypo Real Estate Holding AG (HRE), která vznikla odštěpením od HypoVereinsbank AG v září 2003. HRE působila celosvětově především v oblasti financování veřejného sektoru a infrastruktury a v oblasti financování komerčních nemovitostí. – Její dceřiná společnost DEPFA Bank v Dublinu, pro kterou holding HRE vydal doporučující dopis, nedbale porušila zlaté pravidlo bankovnictví: dlouhodobé (neaktuální) projekty financovala pouze krátkodobě, a dostala se tak do akutní finanční tísně. Vzniklé ztráty musela nést mateřská společnost v Mnichově, která se s tím však nedokázala sama vyrovnat. Dopady selhání společnosti HRE by se dotkly také penzijních fondů, penzijních fondů, asociací pojištění odpovědnosti zaměstnavatelů a také německých spolkových zemí a obcí, z nichž některé investovaly do společnosti HRE stovky milionů. – Německá vláda zasáhla, aby zabránila krachu HRE. V důsledku toho byla společnost HRE od října 2009 zachraňována státem, který do ní vložil téměř 8 miliard EUR nového kapitálu; byla zcela převedena do federálních rukou. – Tato záchranná operace se v mnoha kruzích setkala s kritikou. Váhavá informační politika představenstva vyvolala rozhořčení, pod palbou kritiky se ocitla i dozorčí rada, jejímž členem byl bývalý prezident Bundesbanky Tietmeyer. Auditoři označili obchodní politiku představenstva a organizaci společnosti za “směs chaosu a megalomanie”. Například jen finanční ředitel Markus Fell pobíral roční plat 450 000 EUR a stejnou částku na odměnách, tedy celkem 0,9 milionu EUR. – Německá vláda zdůvodnila znárodnění také tím, že v případě platební neschopnosti HRE by byl německý Pfandbrief zdiskreditován s nepředvídatelnými přímými i nepřímými důsledky (znevážení). Na začátku roku 2009 bylo jasné, že HRE bude potřebovat další pomoc. Zákon o záchraně bank, který vstoupil v platnost na jaře 2009, byl v podstatě přizpůsoben situaci v HRE. – V létě 2009 vyšetřovala okolnosti úpadku společnosti HRE vyšetřovací komise německého Spolkového sněmu, kterou si vyžádaly opoziční strany. Ukázalo se však, že pro záchranu HRE neexistuje jiné opodstatněné řešení. Insolvence bankovní skupiny této velikosti jen několik týdnů po celosvětovém šoku z bankrotu Lehman by vyvolala řetězovou reakci s mnohonásobně vyššími náklady, než jaké vznikly veřejnému sektoru v důsledku pomoci. – V létě 2010 se ukázalo, že společnost HRE potřebuje další státní záruky ve výši 40 milionů EUR. Nyní bylo rozhodnuto o převodu zhruba 200 miliard EUR nevyužitelných cenných papírů HRE do špatné banky s názvem FMS Wertpapiermanagement. Stát za to musel zaplatit další 2 miliardy eur. To, co zbylo ze staré HRE, od té doby fungovalo pod názvem Deutsche Pfandbriefbank. Na jaře 2012 vyšlo najevo, že v rozpočtovém roce 2011 byla opět vykázána ztráta ve výši 10 miliard EUR. – Viz absenční kapitalismus, amortizace, negativní, záchrana bank, reverzní, znárodnění bank, pravidlo bank, zlatý, selhání bank, záchrana bank, banka, systémová, znárodnění Bradfordu, strategie odchodu, záchrana Fortisu, riziko transformace splatnosti, úvěr na bydlení, bublina bydlení, krize, systémový, šok likvidity, milionový hrob, morální hazard, stažení hypotečního kapitálu, půjčky ninja, debakl Northern Rock, půjčka v naturáliích, hypoteční zástavní list, provinční bankéři, riziko refinancování, záchrana, dluhová bomba, suverénní odpovědnost, potápěcí fond, Tina, princip too big to fail, společnosti, státem sponzorované, trust, nucené vyvlastnění. – Srov. výroční zprávu BaFin za rok 2008, s. 118 (zákon o záchranném převzetí přizpůsobený společnosti HRE), výroční zprávu BaFin za rok 2009, s. 133 a násl. (výsledky vyšetřovací komise k úpadku společnosti HRE), s. 202 a násl. (odchylně od obvyklé úpravy podle zákona o převzetí umožňuje zákon o stabilizaci finančního trhu [FMStErgG] zkrácení lhůty pro převzetí; SoFFin získal v USA od Komise pro cenné papíry výjimku; dlouhá cesta ke konečnému převzetí), Výroční zpráva BaFin 2010, s. 149 (Hypo Real Estate Holding si v zátěžovém testu vede poměrně špatně), s. 151 f. (pryskyřičná restrukturalizační opatření).
Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Subprime-kriisin aikana Münchenissä sijaitseva kiinteistörahoittaja Hypo Real Estate Holding AG (HRE) joutui vaikeuksiin syyskuun 2008 viimeisellä viikolla. Yritys perustettiin syyskuussa 2003 HypoVereinsbank AG:stä irtautuneena. HRE toimi maailmanlaajuisesti pääasiassa julkisen sektorin ja infrastruktuurin rahoituksen sekä kaupallisen kiinteistörahoituksen alalla. – Sen Dublinissa sijaitseva tytäryhtiö DEPFA Bank, jolle HRE-omistusyhtiö oli antanut hallinnointilupauksen, rikkoi huolimattomasti pankkitoiminnan kultaista sääntöä: se rahoitti pitkäaikaisia (pitkäaikaisia) hankkeita vain lyhytaikaisesti ja ajautui siten akuuttiin taloudelliseen ahdinkoon. Tästä aiheutuneet tappiot oli maksettava Münchenissä sijaitsevan emoyhtiön toimesta, mutta se ei pystynyt selviytymään niistä yksin. HRE:n maksukyvyttömyyden vaikutukset olisivat koskeneet myös eläkerahastoja, eläkekassoja, työnantajien vastuuvakuutusyhdistyksiä sekä Saksan osavaltioita ja kuntia, joista osa oli sijoittanut satoja miljoonia HRE:hen. – Saksan hallitus puuttui asiaan estääkseen HRE:n romahduksen. Tämän seurauksena valtio pelasti HRE:n lokakuusta 2009 alkaen myöntämällä lähes 8 miljardia euroa uutta pääomaa; se siirrettiin kokonaan liittovaltion omistukseen. – Tämä pelastusoperaatio herätti kritiikkiä monissa piireissä. Johtokunnan epäröivä tiedotuspolitiikka herätti närkästystä, ja myös hallintoneuvosto, jonka jäsenenä oli Bundesbankin entinen pääjohtaja Tietmeyer, joutui arvostelun kohteeksi. Tilintarkastajat kutsuivat hallituksen liiketoimintapolitiikkaa ja yrityksen organisaatiota “sekoitukseksi kaaosta ja suuruudenhulluutta”. Esimerkiksi talousjohtaja Markus Fell sai yksin 450 000 euron vuosipalkan ja saman verran bonuksia eli yhteensä 0,9 miljoonaa euroa. – Saksan hallitus perusteli kansallistamista myös sillä, että HRE:n maksukyvyttömyystilanteessa Saksan Pfandbriefin maine huonontuisi, millä olisi ennalta arvaamattomia suoria ja epäsuoria seurauksia (huono maine). Vuoden 2009 alussa kävi selväksi, että HRE tarvitsisi lisätukea. Keväällä 2009 voimaan tullut pankkien pelastamista koskeva laki oli olennaisesti räätälöity HRE:n tilanteeseen. – Kesällä 2009 Saksan liittopäivien tutkintalautakunta tutki oppositiopuolueiden vaatimuksesta HRE:n konkurssin olosuhteita. Osoittautui kuitenkin, ettei HRE:n pelastamiseksi ollut muuta perusteltua ratkaisua. Tämän kokoisen pankkikonsernin maksukyvyttömyys vain muutama viikko Lehmanin konkurssin aiheuttaman maailmanlaajuisen järkytyksen jälkeen olisi käynnistänyt ketjureaktion, jonka kustannukset olisivat olleet moninkertaiset julkiselle sektorille tuesta aiheutuneisiin kustannuksiin verrattuna. – Kesällä 2010 kävi ilmi, että HRE tarvitsi vielä 40 miljoonaa euroa valtiontakauksia. Nyt on päätetty siirtää noin 200 miljardia euroa HRE:n roskapapereita FMS Wertpapiermanagement -nimiselle rossipankille. Valtio joutui maksamaan tästä vielä 2 miljardia euroa. Vanhasta HRE:stä jäljelle jäänyt osa toimi tästä lähtien nimellä Deutsche Pfandbriefbank. Keväällä 2012 kävi ilmi, että tilikaudella 2011 oli jälleen syntynyt 10 miljardin euron tappio. – Katso Absence capitalism, lyhennys, negatiivinen, pankkien pelastaminen, käänteinen, pankkien kansallistaminen, pankkisääntö, kultainen, pankkien epäonnistumiset, bail-out, pankki, systeeminen, Bradfordin kansallistaminen, irtautumisstrategia, Fortisin pelastaminen, maturiteettitransformaatioriski, asuntolaina, kiinteistökupla, kriisi, systeeminen, likviditeettishokki, miljoonahauta, moraalikato, asuntolainan oman pääoman nosto, ninjalainat, Northern Rockin katastrofi, luontoissuorituksena maksettava laina, asuntolainavelkakirja, maakuntien pankkiirit, jälleenrahoitusriski, pelastuspaketti, velkapommi, valtion vastuu, uppoamisrahasto, Tina, liian suuri epäonnistumaan -periaate, yritykset, valtion tukema, luottamus, pakkolunastus. – Vrt. BaFinin vuosikertomus 2008, s. 118 (HRE:hen räätälöity yritysostopelastuslaki), BaFinin vuosikertomus 2009, s. 133 f. (HRE:n konkurssia käsittelevän tutkintalautakunnan tulokset), s. 202 f., ja s. 202 f., s. 1. (rahoitusmarkkinoiden vakauttamista koskeva täydennyslaki [FMStErgG] sallii tavanomaisesta yritysostolain sääntelystä poiketen hyväksymisajan lyhentämisen; SoFFin sai poikkeusluvan Yhdysvaltain arvopaperimarkkinavalvonnalta (Securities and Exchange Commission); pitkä tie lopulliseen yritysostoon), BaFin vuosikertomus 2010, s. 149 (Hypo Real Estate Holding menestyy stressitestissä suhteellisen heikosti), s. 151 f. (hartsimaiset rakenneuudistustoimenpiteet).
Huomio: Taloudellinen tietosanakirja on tekijänoikeussuojattu, ja sitä saa käyttää vain yksityisiin tarkoituksiin ilman nimenomaista lupaa!
Yliopiston professori Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professori Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Sähköpostiosoite: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Comments
So empty here ... leave a comment!