Orientación comercial de una institución en la que sus propios créditos, normalmente bien garantizados, procedentes de diversas áreas de negocio -por ejemplo, préstamos a empresas industriales; préstamos para la construcción de viviendas- se venden a una entidad con fines especiales: Los préstamos a empresas industriales; los préstamos para la construcción de viviendas – se venden a una entidad con fines especiales. El incentivo para traspasar los derechos de cobro es que el banco originario apenas ha tenido que mantener los fondos propios exigidos por la ley de supervisión para los préstamos externalizados, y que la venta de los derechos de cobro aporta inmediatamente dinero a las arcas del banco que puede utilizarse de nuevo para conceder préstamos. – Por su parte, la sociedad instrumental (conduit): – empaqueta los créditos en carteras mixtas diferentes, – los divide en tramos individuales con, por regla general, diferente contenido de riesgo, y – vende los valores correspondientes – en el caso de la titulización de grupos originarios, previamente calificados por las agencias de calificación si es posible – en todo el mundo (reempaquetado). Por eso a veces se habla de “estrategia de originar, reempaquetar y vender” y se contrapone esta expresión a la “estrategia de originar y mantener”, en la que un banco mantiene un préstamo en sus libros. – Con motivo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, se puso de manifiesto que esta política empresarial se vuelve prácticamente inviable de la noche a la mañana, por así decirlo, ya que la demanda incluso del grado más alto de titulización se agotó. – Véase Capitalismo de ausencia, Préstamos, no estándar, Ley de Divulgación, Titularización de un solo originador, Proceso de desarrollo, iterativo, Principio de préstamo hipotecario a domicilio, Crisis de las garantías, Títulos aéreos, Retirada de capital hipotecario, Préstamos ninja, Papeles, tóxicos, Conducto de liquidez principal único, Financiación de la vivienda de alto riesgo, Titularización, Retención de papeles de titularización, Estructura de titularización, Comercio de limones. – Véanse el Boletín Mensual del BCE de febrero de 2008, p. 89 y siguientes (efectos de la nueva estrategia empresarial sobre la política monetaria; panorámica), el Boletín Mensual del BCE de julio de 2008, p. 22 (la NIC 39 y las disposiciones reglamentarias dificultan o impiden la eliminación del balance; problema de comparabilidad), el Informe Anual 2008 del BaFin, p. 55 (requisitos de retención), Informe Mensual del BCE de enero de 2012, p. 73 y siguientes (explicación de las operaciones y las relaciones en el mercado financiero configuradas por ellas), Informe Anual del BaFin de 2012, p. 54 y siguientes (medidas de supervisión).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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