Créance fixée dans sa durée – le plus souvent de trois à cinq ans -, titrisée, qui repose sur un ou plusieurs sous-jacents ou dont la valeur se forme à partir de plusieurs indicateurs. – Le détenteur du certificat est toutefois assuré, en règle générale, d’un remboursement de quatre-vingts pour cent du capital investi (guarantee level ; niveau de garantie, facteur de participation) de la part de l’émetteur. – Si, à l’échéance, la valeur du certificat est supérieure à la valeur de la base de référence (reference base), l’investisseur reçoit une somme fixée au préalable par contrat, en fonction du cours du sous-jacent à la date d’échéance. Dans le détail, il existe de très nombreuses formes particulières de certificats de garantie. – Le niveau de garantie, notamment, peut être inférieur ou supérieur aux quatre-vingts pour cent habituels. Si l’investisseur souhaite un facteur de participation plus élevé, l’émetteur limite généralement la possibilité de gain par un plafond (certificat de garantie plafonné). – Une autre variante privilégiée par de nombreux investisseurs est le certificat de garantie moyenne. Dans ce cas, le remboursement ne dépend pas du niveau des cours à l’échéance. Le calcul se base plutôt sur une moyenne des cours à certaines dates. Pour le détenteur du certificat, le risque qu’une très forte perte du sous-jacent à l’échéance réduise soudainement à néant les chances de gain est ainsi réduit. – Voir certificat airbag, certificat panier, certificat bonus, certificat escompte, certificat express, produit garanti, certificat levier, certificat outperformance, certificat participation, quanto, option arc-en-ciel, blocage de sécurité, certificat sprint, certificat stratégie, certificat thématique, certificat twin-win. – Cf. rapport annuel 2009 de la BaFin, p. 163 s. (contrôles spéciaux de la BaFin concernant les certificats de garantie de la banque Lehman).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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