Type particulier de titres adossés à des actifs, dont une partie non négligeable est désormais placée de manière privée dans la zone euro. Il s’agit de titres émis par des structures ad hoc, qui ont elles-mêmes dans leur portefeuille des obligations d’entreprises, y compris de banques (debt securities issued by a special purpose vehicle, often a securitisation vehicle, which buys and holds bonds issued by corporations or banks [collateralised bond obligation] or bank loans [collateralised loan obligation]. Les CDO fournissent des liquidités pour des titres qui ne sont pas automatiquement liquides. Il est utilisé par les banques pour se refinancer elles-mêmes avec des investisseurs qui souhaitent prendre un risque sur un portefeuille de dettes. Le niveau de risque dépendra de la nature et de la qualité des dettes détenues par le véhicule et du niveau de classement des différents instruments de dette émis par le véhicule). – Les prêts aux entreprises titrisés n’étant pas négociés en bourse, il est difficile de mesurer statistiquement avec précision le volume de titrisation sur ce marché partiel (sub-market). – Voir stratégie originate-to-distribute, placement privé, tranche, titrisation, structure de titrisation. – Voir le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de mars 2006, p. 40 (aperçu), le bulletin mensuel de la BCE de février 2008, p. 102 (problèmes liés à la politique monétaire).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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