Títulos de deuda respaldados por hipotecas o por una garantía estatal. – En los más de doscientos años de historia de este producto, ningún Pfandbrief alemán ha entrado en mora; por lo tanto, se considera una inversión extremadamente segura. Sin embargo, la crisis financiera que siguió a la crisis de las hipotecas de alto riesgo también afectó a este instrumento de refinanciación y provocó que el mercado casi se agotara en algunos momentos. El mercado de Pfandbrief se libró de una perturbación aún mayor, entre otras cosas porque el Estado salvó del colapso al mayor emisor de Alemania, Hypo Real Estate Holding (HRE). – Véanse los títulos respaldados por hipotecas comerciales, los bonos cubiertos, los pfandbrief de aviones, los bancos hipotecarios, los pfandbrief jumbo, la cultura a largo plazo, los pfandbrief sociales, la congelación de los tipos de interés. – Véase el suplemento estadístico mensual “Estadísticas del mercado de capitales” del Deutsche Bundesbank sobre el alcance de las emisiones y en las explicaciones las definiciones y clasificaciones importantes, Informe Anual 2004 del BaFin, p. 105 y ss. (definición, clasificaciones, nueva situación jurídica debido a la nueva Ley de Pfandbrief [PfandBG] de 19 de julio de 2005), Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de marzo de 2006, p. 40 (resumen comparativo de otros tipos de titulización), p. 43 (características de calidad), Informe Anual 2005 del BaFin, p. 111 y ss. (experiencia inicial con la nueva ley; durabilidad del negocio de Pfandbrief en el punto de mira de la autoridad supervisora; Reglamento sobre la determinación del valor de los préstamos hipotecarios), Informe Anual de BaFin 2006, p. 70 y ss. (auditorías de portada), Informe Anual de BaFin 2008, p. 111 (modificación de la Ley de Pfandbrief), Informe Mensual del BCE de agosto de 2009, pp. 18 y ss. (diferencias legales entre los mercados hipotecarios de la zona del euro y de los EE.UU.), Informe Anual de BaFin 2009, p. 129 (el número de bancos que emiten Pfandbriefe está creciendo), Informe de Estabilidad Financiera 2009, p. 22 y s. (Pfandbriefe en la crisis financiera), Informe Anual de Bafin 2010, p. 131 y s. (modificación de la Ley de Pfandbrief; innovaciones en el curso de la Ley de Reestructuración), p. 151 (disminución de la circulación de Pfandbrief), Informe Anual de BaFin 2012, p. 124 y ss. (modificación de la Ley de Pfandbrief: lista de cambios), Informe Anual de BaFin 2013, p. 81 y ss. (nueva modificación a través de la Ley de Aplicación del MFI).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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