Rescate inmobiliario de Hypo
En el transcurso de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, la financiera inmobiliaria con sede en Múnich Hypo Real Estate Holding AG (HRE) se vio en dificultades en la última semana de septiembre de 2008; la empresa se fundó mediante una escisión de HypoVereinsbank AG en septiembre de 2003. HRE ha desarrollado su actividad en todo el mundo, principalmente en la financiación del sector público y de las infraestructuras, así como en la financiación de inmuebles comerciales. – Su filial DEPFA Bank de Dublín -para la que el holding HRE había emitido una carta de garantía- violó descuidadamente la regla de oro de la banca; financió proyectos a largo plazo (no corrientes) sólo a corto plazo y, por lo tanto, cayó en una aguda crisis financiera. Las pérdidas resultantes debían ser asumidas por la empresa matriz en Múnich, pero no podía hacer frente a ello por sí sola. Los efectos de un impago de HRE también habrían afectado a los fondos de pensiones, a los fondos de pensiones, a las asociaciones de seguros de responsabilidad civil de los empresarios, así como a los estados federales y municipios alemanes, algunos de los cuales habían invertido cientos de millones en HRE. – Para evitar el colapso de HRE, el gobierno alemán intervino. Como resultado, HRE fue rescatada por el Estado a partir de octubre de 2009 con la inyección de casi 8.000 millones de euros de nuevo capital; pasó por completo a manos federales. – Esta operación de rescate fue criticada en muchos círculos. La vacilante política informativa del consejo de administración causó indignación; el consejo de supervisión -del que formaba parte el ex presidente del Bundesbank, Tietmeyer- también fue objeto de críticas. Los auditores calificaron la política empresarial del consejo y la organización de la empresa como una “mezcla de caos y megalomanía”. Por ejemplo, sólo el director financiero Markus Fell cobró un salario anual de 450.000 euros y la misma cantidad en primas, es decir, un total de 0,9 millones de euros. – El Gobierno alemán también justificó la nacionalización diciendo que en caso de insolvencia de HRE el Pfandbrief alemán quedaría desacreditado con consecuencias directas e indirectas imprevisibles (descrédito). A principios de 2009, quedó claro que la HRE necesitaría más ayuda. La Ley de Rescate Bancario, que entró en vigor en la primavera de 2009, se adaptó esencialmente a la situación de HRE. – En el verano de 2009, una comisión de investigación del Bundestag alemán exigida por los partidos de la oposición investigó las circunstancias de la quiebra de HRE. Sin embargo, se demostró que no había ninguna otra solución justificable para el rescate de HRE. La insolvencia de un grupo bancario de esta envergadura sólo unas semanas después de la conmoción mundial que supuso la quiebra de Lehman habría desencadenado una reacción en cadena con un coste muchas veces superior al de las ayudas al sector público. – En el verano de 2010, resultó que HRE necesitaba otros 40 millones de euros en garantías estatales. Ahora se ha decidido transferir unos 200.000 millones de euros de títulos basura de HRE a un banco malo llamado FMS Wertpapiermanagement. El Estado tuvo que pagar otros 2.000 millones de euros por ello. Lo que quedaba del antiguo HRE operó a partir de entonces con el nombre de Deutsche Pfandbriefbank. En la primavera de 2012 se supo que en el ejercicio 2011 se había vuelto a producir una pérdida de 10.000 millones de euros. – Véase Capitalismo de ausencia, amortización, negativo, rescate bancario, inverso, nacionalización bancaria, norma bancaria, oro, quiebras bancarias, rescate, banco, sistémico, nacionalización de Bradford, estrategia de salida, rescate de Fortis, riesgo de transformación de vencimientos, préstamo con garantía hipotecaria, burbuja inmobiliaria, crisis, sistémica, choque de liquidez, millón de euros, riesgo moral, retirada de fondos hipotecarios, préstamos ninja, debacle de Northern Rock, préstamo de pago en especie, bono hipotecario, banqueros provinciales, riesgo de refinanciación, rescate, bomba de la deuda, responsabilidad soberana, fondo de amortización, Tina, principio de “demasiado grande para caer”, empresas, patrocinado por el Estado, fideicomiso, expropiación forzosa. – Cf. Informe anual de BaFin 2008, p. 118 (ley de adquisición de rescate adaptada a HRE), Informe anual de BaFin 2009, p. 133 y siguientes (resultados de la comisión de investigación sobre la quiebra de HRE), p. 202 y siguientes. (a diferencia de la regulación habitual de la ley de adquisiciones, la Ley de Complemento de Estabilización de los Mercados Financieros [FMStErgG] permite acortar el periodo de aceptación; SoFFin obtuvo una exención de la Securities and Exchange Commission de EE.UU.; largo camino hasta la adquisición definitiva), Informe Anual de BaFin 2010, p. 149 (Hypo Real Estate Holding obtiene resultados relativamente malos en la prueba de resistencia), p. 151 y siguientes (medidas de reestructuración resinosas).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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