Bonos emitidos principalmente en Gran Bretaña, España, Irlanda y EE.UU., que están garantizados – por la responsabilidad de la institución emisora, así como – por la cobertura de un conjunto especial de garantías consistentes en hipotecas o bonos del Estado. Se corresponden en líneas generales con el Pfandbrief alemán. Los bonos cubiertos se basan legalmente en las respectivas legislaciones nacionales. Sin embargo, todavía no existe una norma legal mínima para toda la UE (otoño de 2011). – En el marco de su política de flexibilización cuantitativa, el BCE adquirió por primera vez en la primavera de 2009 Pfandbriefe y bonos garantizados por valor de 60.000 millones de euros. Este submercado, que estuvo a punto de agotarse como consecuencia de la crisis financiera que siguió a la crisis de las hipotecas de alto riesgo, se recuperó después de forma notable. Las primas de riesgo disminuyeron y la actividad emisora en el mercado primario volvió a aumentar de forma significativa. Esta medida extraordinaria del banco central (Programa de Compra de Bonos Cubiertos [denominados en euros], CBPP) concluyó provisionalmente el 30 de junio de 2010, cuando se alcanzó el volumen de compra anunciado de 60.000 millones de euros. – Véase bono, respaldado por activos, sociedades de construcción, entidad de crédito inmobiliario, bono de cobertura, licitación a tres años, banco hipotecario, efecto precipicio, flexibilización cuantitativa, fondo de inversión inmobiliaria, bono hipotecario social, crisis subprime, propiedad de la vivienda. – Cf. Informe mensual del BCE de febrero de 2008, p. 89 y ss. (bonos cubiertos a raíz de la crisis de las hipotecas de alto riesgo), Informe mensual del Deutsche Bundesbank de agosto de 2010, p, 25 (se alcanzó un volumen de compra de 60.000 millones de euros a finales de junio de 2010), Informe anual del BCE de 2011, p. 89 (programa de compra de bonos cubiertos de octubre de 2011).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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