У ході сек’юритизації “справжнього продажу” банк продає кредитний портфель компанії спеціального призначення, створеної для цієї мети. Потім остання випускає облігації на суму взятих кредитів і таким чином перетворює дебіторську заборгованість на цінні папери , що звертаються . Як правило, вони видаються у три етапи. – по-перше, у разі дефолту власники щодо високовідсоткового першого траншу (молодший транш, перші збитки, FLPs) мають зазнавати будь-яких збитків; таким чином, вони беруть на себе дуже високий ризик ; щоб компенсувати це, цей транш також має високу процентну ставку порівняно з іншими траншами. Деякі також називають цей транш поглиначем ударів, амортизатором. – власники більш високовідсоткових цінних паперів другого траншу ( мезонінного траншу ) наступними повинні покрити збитки, а власники порівняно низьковідсоткової третьої частини облігацій (старшого траншу ) – останніми. – У принципі, на користь банку-кредитора також забрати транш із першими збитками у самого спеціального транспортного засобу. Це мотивує банк продовжувати стежити за боржником і забезпечувати обслуговування кредиту , а також неухильно здійснювати будь-яке можливе стягнення ; – переконливо сигналізує власникам облігацій мезонінного траншу та старшого траншу , що робиться все можливе, щоб уникнути можливих дефолтів ( проблема морального ризику !). – Див постулат back-to-originator, сек’юритизація з одним оригінатором, кікер капіталу, інкасація, жорстка вимога, кредити з позиковим капіталом, стратегія originateto-distribute, єдиний головний кондуїт ліквідності, підтримка, негласна, товщина траншу, сек , структура сек’юрітизації, принцип водоспаду – Порівн. Річний звіт BaFin за 2008 рік, стор. 55 (вимоги щодо утримання).
Увага: Фінансова енциклопедія захищена авторським правом і може бути використана лише з метою без спеціальної згоди!
Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/