Titel, die einen sicheren Ertrag gewährleisten und somit frei sind sowohl von einem Ausfallrisiko als auch von einer Stockung der laufenden Zahlungen aus dem Schuldtitel (papers that are free of the default risk of the issuer and guarantee the regular payment of the coupon). – Solche Papiere kann es nicht geben. Denn seinem Wesen nach ist ein Wertpapier das Zahlungsversprechen eines Schuldners. Es birgt damit immer die Gefahr, dass dieser nicht zahlungsfähig oder zahlungswillig ist. – Wenn in vielen Lehrbüchern Staatsanleihen als risikolose Wertpapiere genannt werden, dann ist dies erweislich falsch. Denn wie die Finanzgeschichte bis auf unsere Tage lehrt, haben viele (Teil)Staaten in Umlauf gegebene Papiere – aus welchen Gründen auch immer – nicht mehr bedient. – Siehe Anleihe, notleidende, Dawes-Anleihe, Europäische Währungsunion, Grundfehler, EZB-Sündenfall, Kammer für Wertpapierbereinigung, Staatschuld(en), verweigerte, Transferrisiken, Young-Anleihe, Zinssatz, risikoloser.
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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