en général, ampleur et la fréquence des fluctuations de prix d’un actif au cours d’une période donnée (the amplitude and the frequency of the fluctuations with regard to the price of an asset). Sur les marchés financiers, cela reflète les conditions changeantes du marché ainsi que les attentes des acteurs et détermine donc en fin de compte le risque d’un engagement. – Souvent aussi appelée volatilité excessive (excess volatility), elle est généralement causée sur les marchés financiers par la spéculation, un manque de liquidités ou un événement négatif extrême. – La marge de fluctuation du cours d’un titre donné, souvent calculée comme écart-type par rapport à un cours moyen obtenu par une observation prolongée, et (co)utilisée par certains analystes comme mesure du risque. En général, on associe une plus grande volatilité d’un objet de placement à de plus grandes chances de rendement. – En ce qui concerne les investissements, la hausse et la baisse des dépenses correspondantes, les investissements privés étant – apparemment en raison du cycle économique – nettement plus volatils que les investissements publics. – L’amplitude des variations de la production dans le temps (output volatility ; volatilité de la production). Il est prouvé que cette volatilité dépend (également) de la santé des marchés financiers. – Voir volatilité du marché des actions, bandes de Bollinger, obligation de compensation des opérations sur produits dérivés, obligation de déclaration des opérations sur produits dérivés, effet domino, stress du marché financier, analyse fondamentale, hystérie de la ligne de tête, comportement grégaire, volatilité du marché monétaire, action yoyo, théorie de l’effet de levier, couverture de marge, ratio de Sharpe, fonds de stabilisation, erreur de suivi, variance, confiance, polygone, magique, risque de volatilité, effets d’anticipation. – Cf. bulletin mensuel de la BCE de mai 2000, p. 20 et suivantes, bulletin mensuel de la BCE de juillet 2003, p. 18 et suivantes, Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de septembre 2005, p. 61 ss (présentation très détaillée avec de précieux aperçus ; références bibliographiques), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de juillet 2006, p. 60 ss (influence des contrats à terme et des dérivés sur la volatilité), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’août 2006, p. 38 (distinction entre volatilité du marché et volatilité idiosyncratique), Bulletin mensuel de la BCE de février 2008, p. 79 et suivantes (mesure de la volatilité sur le marché monétaire ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de mars 2008, p. 45 et suivantes (volatilité des cours des actions face à la crise des subprimes ; aperçus), Rapport annuel 2008 de la BCE, p. 51 et suivantes (volatilité au cours de la crise financière ; aperçus), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2009, p. 16 et suivantes (volatilité des investissements ; aperçus), p. 35 et suivantes (volatilité de la production ; explications, aperçus).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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