en général, une entité économique qui assume un risque (an entity assuming a financial risk) et qui reçoit en contrepartie une commission calculée en conséquence (underwriting fee) ; une assurance. – En particulier, une banque qui achète tout ou partie d’une émission à l’émetteur à un prix fixe ; elle assume ainsi le risque que les titres ne puissent pas être entièrement placés sur le marché ou donne une promesse de prise en charge d’un certain montant de prêts à des conditions prédéfinies ; souvent dans le cadre d’un leveraged buyout (la garantie donnée par la banque à l’émetteur ou au vendeur que l’accord, qu’il s’agisse d’une émission de titres ou d’un prêt syndiqué, trouvera des acheteurs/prêteurs au prix convenu. By underwriting an issue, the bank assumes a risk of a failure of the transaction). – Dans le cadre d’une titrisation, se dit également du membre fonctionnel qui reprend les titres correspondants de l’entité ad hoc et les place sur le marché, également appelé agent de placement. – Dans le cadre d’une assurance, se dit également d’un professionnel qui évalue les risques (specialist engaged in risk assessment ; many mathematicians work directly as underwriters, because there is an increasing need for actuarial know-how in this field), un actuaire. – Voir arrangeur, opération d’émission, maison d’émission, premier acquéreur, syndicat de garantie, souscripteur de concert, financement LBO, entretien du marché, offre secondaire, Warehousing Risk, roadshow, émissions de titres, prospectus de vente de titres, organisme d’admission, placement secondaire. – Voir le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2007, p. 24 (risque des banques résultant de la prise ferme dans le cadre de rachats d’entreprises par effet de levier), le bulletin mensuel de la BCE de février 2008, p. 90 (schéma des éléments fonctionnels impliqués dans une titrisation).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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