Bei einer True Sale Verbriefung diejenigen Obligationäre, die als letzte bei Verlusten im Falle säumiger Schuldner haften, und zwar nach den Besitzern der Erstverlust-Tranche (junior tranche; Equity-Tranche, Junior-Tranche] und der Mezzanine-Tranche. Entsprechend tragen sie ein geringeres Risiko, sie beziehen aber auch eine niedrigere Verzinsung. Die risikoarme Senior-Tranche ist vor allem für Versicherungen sowie für Kapitalverwaltungsgesellschaften und Pensionsfonds attraktiv. – Manchmal wird die Senior-Tranche in weitere Sub-Tranchen (sub-tranches) aufgegliedert, von denen jede die gleiche Bonität besitzt, aber jeweils mit einer unterschiedlichen Laufzeit (maturity date) ausgestattet ist. Damit bieten sich die entsprechenden Papiere solchen Anlegern besonders an, die eine (tagesgenaue; day-based) Liquiditätsplanung vornehmen müssen. – Siehe Originate-to-distribute-Strategie, Subordinated Debt, Tranchendicke, True-Sale-Verbriefung, Wasserfall-Prinzip, Zweckgesellschaft. – Vgl. Monatsbericht der EZB vom Februar 2008, S. 91 (Sub-Tranchen).
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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