Dans le cas d’un prêt à taux fixe accordé par la banque, risque que le taux d’intérêt augmente jusqu’à l’appel de la facilité par l’emprunteur ; la banque qui accorde le crédit doit donc se refinancer à un taux plus élevé sur le marché interbancaire ou auprès de la banque centrale) que celui qu’elle a facturé au client. Ce risque doit être couvert par des mesures appropriées, par exemple par des provisions pour pertes éventuelles (provisions for contingent losses) ou par un swap de taux d’intérêt. – Il s’agit du risque que les variations de taux d’intérêt font peser sur le cours d’une obligation. Pour simplifier, on peut dire que l’obligation qui présente la plus longue durée résiduelle (remaining term to maturity) parmi deux obligations d’un même émetteur et dont les caractéristiques sont par ailleurs identiques, présente le plus grand risque. En effet, ce titre est encore soumis au risque de variation des taux d’intérêt pendant une période prolongée. Le cours sera donc généralement plus bas et soumis à des fluctuations plus importantes (oscillations : fluctuations above and below a mean value) en cas de changement des taux d’intérêt. Selon une règle empirique (rule of thumb on the stock exchange), la fluctuation du cours correspond à la variation du niveau des taux d’intérêt multipliée par la durée résiduelle (remaining term to maturity) en années. – Voir obligation, duration, dommage éventuel, engagement de crédit, irrévocable, prime de liquidité, fixant les conditions, titre de créance à taux variable, swap de taux d’intérêt.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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