Wenn nicht anders definiert, der günstige Unterschied (positive difference) zwischen der Erstnotierung eines neu begebenen Papiers (Aktie, Anleihe) und dem Emissionspreis, auch Zeichnungsrendite (money left on the table) genannt. – Die umgekehrte Erscheinung, dass der Ausgabepreis oberhalb der ersten Börsenkursnotierungen, wird als Overpricing bezeichnet. – Erklärt wird Underpricing aus verschiedenen Gründen, wie etwa – als Folge einer asymmetrischer Informationsverteilung zwischen informierten und nicht informierten Anlegern, – verursacht aufgrund asymmetrischer Informationsverteilung zwischen Emissionshaus und Emittenten oder – als Auswirkung asymmetrischer Informationsverteilung zwischen Emittent und Anlegern. Eine Reihe weiterer Ursachen, wie vor allem Zins- und WechselkursÄnderungen zwischen dem Verkaufs-Angebot und der Emission, werden in der bezüglichen Fachliteratur dargelegt. – Siehe Emissionskurs, Mehrzuteilungs-Option.
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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