Opération par laquelle des contrats sont achetés par le preneur d’assurance (policyholder) et transférés à d’autres. En principe, on distingue le marché secondaire américain, britannique et allemand. Ces trois marchés secondaires présentent des caractéristiques en partie très différentes les unes des autres. – Contrairement à l’Allemagne, l’assurance vie aux États-Unis ne sert pas en premier lieu à la prévoyance vieillesse, mais à la protection en cas de décès. Les preneurs d’assurance âgés et malades, en particulier, peuvent vendre leur contrat de manière anticipée. Le vendeur profite alors du versement anticipé de la somme épargnée, qu’il peut par exemple utiliser pour couvrir les frais de traitement. Celui qui acquiert une telle assurance-vie se fait inscrire comme bénéficiaire dans la police et assume l’ensemble des obligations de paiement. En cas de décès de la personne assurée, il reçoit le capital-décès. Le rendement est calculé sur la base de la différence entre le capital-décès et le prix d’achat payé, plus les primes versées. Le calcul du rendement se fait sur la base d’expertises d’institutions médicales. – Sur le marché secondaire de l’assurance-vie britannique, on trouve, comme en Allemagne, des assurances-vie de capitalisation (Traded Endowment Policies, TEP) qui prévoient un paiement en cas de vie, mais que les titulaires peuvent vendre sur le marché secondaire avant l’expiration du contrat. Le rendement du TEP se compose de la somme d’assurance garantie proprement dite, des paiements de bonus annuels, dont le montant est également garanti, ainsi que d’un bonus final variable. Contrairement à l’Allemagne, les assurances-vie britanniques peuvent prendre des risques beaucoup plus élevés sur le marché des capitaux, ce qui entraîne une plus grande volatilité des risques. – Sur le marché secondaire allemand de l’assurance vie, les assurances vie de capital peuvent également être négociées pendant la durée du contrat. La vente de l’assurance vie constitue une option par rapport à la résiliation. Dans ce cas, l’acheteur de la police rachète l’assurance à sa valeur de rachat et la gère à la place du preneur d’assurance initial jusqu’à l’échéance finale. L’acheteur est alors gagnant grâce à l’évolution de la valeur de la police, par exemple grâce au paiement des excédents finaux à la fin du contrat. Le vendeur bénéficie d’abord d’une plus-value financière par rapport à la résiliation. De plus, en raison de la poursuite du paiement des primes, il conserve dans un premier temps une protection résiduelle en cas de décès, qui s’épuise toutefois au fil du temps. La police du marché secondaire est alors un pur produit de placement et peut être acquise par des investisseurs privés et institutionnels. – En Allemagne, le marché secondaire international de l’assurance vie est représenté institutionnellement par l’Association fédérale des placements sur le marché secondaire de l’assurance vie (BVZL) à Munich. – L’achat d’assurances-vie avec maintien de celles-ci, c’est-à-dire le simple achat d’assurances-vie, n’est pas une activité commerciale soumise à autorisation selon la KWG. La revente de telles assurances-vie à des tiers ne constitue pas non plus une activité commerciale soumise à autorisation selon la KWG. Ces prestataires du marché secondaire ne sont donc pas surveillés par l’Office fédéral de surveillance des services financiers. Dans le contexte des assurances-vie d’occasion, la BaFin évalue en premier lieu si des activités bancaires sont exercées sans autorisation. – Voir Bourse des polices, Crédit sur police. – Voir le rapport annuel 2009 de la BaFin, p. 229 (conception opaque des contrats correspondants), le rapport annuel 2012 de la BaFin, p. 214 s. (questions relatives à l’autorisation des opérations correspondantes) ainsi que le rapport annuel correspondant de la BaFin, chapitre “Tâches transversales”.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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