Wertpapierfonds, die in Titel eines anerkannten Wertpapierindex (security index) investieren und in Deutschland den verhältnismässig strengen Vorgaben für Investmentfonds unterliegen. Dabei wird – der indexorientierte Fonds aktiv verwaltet. Das Fondsmanagement versucht, den Index zu übertreffen und eine sog. Outperformance – also eine Fondsentwicklung besser als die Indexentwicklung – zu erreichen. – Der indexnachbildende Fonds wird passiv verwaltet. Das Fondsmanagement versucht, dem Index möglichst genau nachzufolgen, so dass die Wertentwicklung des Fondsanteils genau dem Indexverlauf folgt, im Börsenjargon auch unschön “voll replizierende ETF” genannt. – In Deutschland unterliegen beide Arten der Kontrolle durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. – Zu Jahresbeginn 2011 wurden in Deutschland um die 540 Indexfonds angeboten. Der meistgehandelte Fonds dieser Art an der Deutschen Börse ist indexnachbildend (index-replicating, index-tracking) auf den Dax bezogen. – In Europa machten Anfang des Jahres 2011 sämtliche Indexfonds nur knapp zwei Prozent des Fondsvolumens gesamthaft aus, in den USA lag dieser Prozentsatz kaum höher. Der niedrige Anteil wird damit erklärt, dass – Banken Indexfonds kaum besonders anbieten, weil die Provisionen beim Verkauf von anderen Finanzprodukten höher seien. Aber – auch seitens der Nachfrager herrschen oft Unklarheiten in Bezug auf den Aufbau des Vermögens eines solchen Fonds. Denn bis anhin muss etwa ein indexnachbildender ETF nicht unbedingt auch gegenständlich die Aktien in sein Portfolio nehmen. Der Kapitalstock des ETF kann aus irgendwelchen Papieren oder aus Edelmetallen bestehen, solange nur der Wert des Vermögens dem zugrundeliegenden Index folgt; man spricht hier auch von einem synthetischen ETF. – Unübersichtlich gilt auch die Praxis mancher indexnachbildender ETFs, bei Schwankungen im Index Papiere mit Banken zu tauschen. – Siehe Anleihe, indexgebundene, Bogey, Edelmetall-Fonds, Emission, indexierte, Exchange Traded Commodities, Finanzialisierung, Index-Tracking, Inflationsbonds, Rohstoff-Fonds, Swap, inflationsindexierter. – Vgl.
Jahresbericht 2004 der BaFin, S. 177 (Schwellenwert für einen Indexfonds) sowie den jeweiligen Jahresbericht der BaFin, Finanzstabilitätsbericht 2012, S. 71 f. (ETFs wachsen), Monatsbericht der Deutschen Bundesbank vom Januar 2013, S. 19 (viele ETFs werden im Ausland [Luxemburg] aufgelegt):
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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