Wertpapier-Analyse und Wertschriften-Analyse (securities analysis)

Geschäftsmässige Beurteilung von Wertpapieren als Grundlage für die Anlage- oder Depotstrategie. Wertpapier-Dienstleistungsunternehmen in Deutschland müssen nach § 34b WpHG solche Analysen für ihre Kundschaft mit der erforderlichen Sachkenntnis und Gewissenhaftigkeit erbringen. – Die Fundamental-Analyse (fundamental analysis; Finanzanalyse) befasst sich dabei in erster Linie mit der Beurteilung der allgemeinen Finanz- und Geschäftslage der betreffenden Gesellschaft. Die technische Analyse fasst mehr die Marktbewegungen, Kursverlauf, Umsätze usw. der von einem Unternehmen begebenen Papiere ins Auge (company fundamentals as market position, quality of its financial structure, further prospects, etc.). – Bestimmte Interessenkonflikte sind immer offen zu legen. Dazu gehört – die Teilnahme an einem Emissionskonsortium, – die Betreuung der Wertpapiere an der Börse oder – die Beteiligung des Wertpapier-Dienstleistungsunternehmens in Höhe von mindestens einem Prozent am Grundkapital der analysierten Gesellschaft. Darüber hinaus sollen – Banken auf einen möglichen Interessenkonflikt hinweisen, wenn sie in Aktien der analysierten Gesellschaft offene Verkaufspositionen (open short positions: the bank sells shares which it does not yet own) ab einem Prozent des Grundkapitals der Gesellschaft halten. – Siehe Analyse, technische, Analyst, Charts, Fibonacci-Folge, Formeln, finanzmathematische, Frontrunning, Kartierung, Random-Walk-Hypothese, Scalping. – Vgl. Jahresbericht 2002 der BaFin, S. 74 f., Jahresbericht 2003 der BaFin, S. 34 f (wichtige neue Grundsätze), S. 109 ff. (Verhaltensregeln), Jahresbericht 2004 der BaFin, S. 126 (erhöhte Anforderungen durch das Anlegerschutzverbesserungsgesetz), S. 125 (Wertpapieranalysen ausländischer Unternehmen, die Kunden in Deutschland zugänglich gemacht werden), Jahresbericht 2013 der BaFin, S. 165 (Stand der Beratungen zur Produktaufsicht und – Überwachung bei Wertpapierdienstleistungsunternehmen).

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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