part de la dette publique mesurée en fonction du produit intérieur brut. Certaines règles de comptabilité nationale s’appliquent à son calcul. Une augmentation du taux d’endettement entraîne à plus ou moins long terme une augmentation du taux de recettes (tax burden ; charge fiscale), ce qui entraîne une charge supplémentaire pour l’économie. Dans la mesure où la dette est financée par des emprunts, le taux d’intérêt augmente et les émetteurs privés sont confrontés à de moins bonnes conditions sur les marchés financiers : Effet d’éviction (crowding out). De plus, dans une zone monétaire caractérisée par un endettement public élevé, la valeur de la monnaie baissera tôt ou tard, avec le risque que les investisseurs se retirent soudainement de cette monnaie dans le monde entier. – En raison du vieillissement de la société, on s’attend à ce que la dette allemande atteigne 300 pour cent du produit national brut en 2050 ; l’État ne sera alors plus en mesure de payer les intérêts de ses emprunts. – Le taux d’endettement est présenté de manière explicative par la BCE dans l’annexe “Statistiques de la zone euro” du bulletin mensuel correspondant (rubrique “Finances publiques”, sous-rubrique “Endettement”). – Durant l’été 2009, l’UE a décidé d’exclure de la dette publique les entités à vocation spéciale créées pour sauver les banques.- Voir ratio de vieillissement, bazooka, dette publique brute, swing monétaire, ajustement déficit-déficit, tendance au déficit, deleveraging, glissement fiscal, vote préalable du budget, européen, mise en demeure, critère de constance, compte de contrôle, syndrome de Mathusalem, problème Minhas-Gerais, créancier net, progressivité, froid, shadow state, shadow debt, semestre, européen, dette(s) publique(s), pacte de stabilité et de croissance, cadre de pilotage, vieillissement, vieillissement, article constitutionnel un, endettement, incitation à l’endettement, perte de confiance, inflation lointaine, règle de base du jour de paie, swap de taux d’intérêt. – Voir le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2005, p. 23 et suivantes (présentation détaillée), le bulletin mensuel de la BCE d’août 2005, p. 74 (augmentation prévue du taux d’endettement en raison de la “réforme” du pacte de stabilité et de croissance), le bulletin mensuel de la BCE de février 2007, p. 65 et suivantes. (viabilité des finances publiques dans la zone euro, présentation détaillée, nombreux aperçus), Bulletin mensuel de la BCE d’avril 2007, p. 95 et suiv. (calcul du niveau d’endettement ; définitions ; aperçus), Rapport annuel 2006 de la BCE, p. 74 et suiv. (ici également des comparaisons entre pays 1999-2006), Bulletin mensuel de la BCE d’octobre 2011, p : 225 et suiv. (sur la mesure du degré d’endettement), Rapport sur la stabilité financière 2012, p. 20 et s. (la crise de confiance dans l’UEM et ses causes), Bulletin mensuel de la BCE de mars 2013, p. 92 et s. (frein à la croissance d’un endettement public élevé ; aperçus ; références bibliographiques), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de janvier 2014, p. 58 et suivantes (sur l’évolution et la structure de l’endettement ; décomposition en endettement sectoriel et macroéconomique ; aperçus), Bulletin mensuel de la BCE de février 2014, p. 108 et suivantes (endettement et réduction de l’endettement dans la zone euro depuis 1999 ; nombreux aperçus).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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