El peligro de que el sistema financiero internacional en su conjunto sufra graves perturbaciones o incluso se colapse, con la consecuencia de que las transacciones de cambio regulares en todo el mundo también se vean afectadas. – Los riesgos sistémicos reflejan básicamente las perturbaciones que se producen cuando el comportamiento racional de los participantes individuales en el mercado conduce a una disfunción indeseable del sistema financiero (sistema financiero: el conjunto de todas las circunstancias institucionales que sirven para hacer coincidir la oferta y la demanda de capital y todos los servicios conexos). Una primera causa es el efecto de contagio. La experiencia ha demostrado que una segunda fuente de riesgo sistémico son los mecanismos de amplificación o espirales, por ejemplo en la creación y reducción del apalancamiento o en el acceso y salida de liquidez. Esto puede ocurrir, por ejemplo, cuando los bancos centrales crean un exceso de oferta de dinero o chupan la liquidez de forma brusca. – A partir de octubre de 2008, a más tardar, se produjo una crisis sistémica en todo el mundo, cuando la crisis de las hipotecas de alto riesgo se convirtió en una crisis financiera global y requirió la intervención internacional en el mercado por parte de los bancos centrales y muchos gobiernos. No hay una sola razón que haya conducido a esta situación, que ha sacudido el sistema financiero mundial durante años, sino la interacción de – un giro en el mercado inmobiliario e hipotecario en los EE.UU., – un descuido generalizado de los riesgos de liquidez, – una inversión del apetito por el riesgo en relación con productos financieros novedosos y a menudo poco transparentes y – la confianza sin reservas en el juicio de las agencias de calificación. – Los Estados más pequeños con una contribución relativamente alta del sector financiero al producto interior bruto -como Suiza o Luxemburgo- podrían verse afectados por la fusión: Suiza, Luxemburgo – podrían verse inmersos en un estrambote (caída depresiva) por la quiebra de un gran banco. Por ello, en el momento de la crisis financiera de junio de 2009, las autoridades suizas amenazaron con establecer límites de cuota de mercado para los dos grandes bancos UBS y Credit Suisse o incluso con desagregar estas entidades. – Probablemente, cuanto más grande es un banco, mayor es el riesgo sistémico. Porque al confiar en el rescate del Estado en el peor de los casos, las grandes instituciones también asumirán grandes riesgos. – Sin embargo, esto se discute a menudo y se subraya que los riesgos sistémicos dependen de la exposición a productos financieros en mercados globales e interconectados. Así, para evitar el riesgo sistémico, los reguladores deberían centrar su atención en la proliferación de productos opacos, en lugar de vigilar más de cerca a los grandes bancos. – Véase Comité de Riesgo Bancario, efectos de contagio, supervisión, macroprudencial, Comité de Estabilidad Financiera, rescate, banco, sistémico, hospital bancario, Ley de Reinversión Comunitaria, fase de euforia, riesgo de evento, G-sifis, efecto dominó, Red de Investigación Macroprudencial del SEBC, colapso del mercado financiero, problema de sincronización, comportamiento gregario, Home Mortgage Disclosure Act, imponderables, crisis, sistémica, apoyarse en el viento, prestamista de última instancia, registro de productos, gestión de la reestructuración, cultura del riesgo, supervisión de la solvencia, crisis subprime, riesgo sistémico, principio de demasiado grande para caer, confianza. – Véase el Informe de Estabilidad Financiera 2010, p. 56 y siguientes (instrumentos para detectar riesgos sistémicos en el Deutsche Bundesbank; panorámica; referencias), Informe de Estabilidad Financiera 2009, p. 58 y siguientes (sobre la medición del riesgo sistémico en los bancos; referencias). Informe de Estabilidad Financiera de 2011, p. 78 (gráfico sobre las causas de los riesgos sistémicos), Informe de Estabilidad Financiera de 2012, p. 98 (peligros persistentes por el colapso de las instituciones interconectadas a nivel mundial), Informe Mensual del BCE de febrero de 2013, p. 106 y s. (enumeración de los riesgos sistémicos), Informe Anual del BaFin de 2012, p. 42 y s. (sobre los esfuerzos mundiales para contener los riesgos sistémicos), así como el respectivo Informe Anual del BaFin, capítulo “Internacional”, Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de junio de 2013, p. 65 y s. (las autoridades nacionales de supervisión pueden endurecer los requisitos), Informe de Estabilidad Financiera 2013, p. 87 (riesgos sistémicos en el sector de los seguros; referencias).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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