Au sens strict, il s’agit de mesures coercitives par lesquelles les États maintiennent leurs coûts de financement à un bas niveau sans devoir réduire leurs dépenses et donc sans enfreindre l’article 1 de la Constitution. Les mesures – généralement mises en œuvre par la banque centrale nationale – visent donc à permettre à l’État d’accéder à des capitaux frais à des conditions qui ne pourraient pas être obtenues sur le marché libre. Dans ce contexte, les taux d’intérêt sont réduits et les taux de dépôt très bas qui en résultent sont absorbés par l’inflation. Cela conduit alors à des taux d’intérêt réels négatifs. Les épargnants, les assurés vieillesse et les investisseurs subissent donc des pertes de pouvoir d’achat et de capital. Ces pertes subies par les détenteurs d’obligations réduisent en fin de compte la dette publique. – En d’autres termes, il s’agit d’une influence secrète, non soumise à la volonté démocratique, sur les taux d’intérêt nominaux dans le but de redistribuer l’épargne vers les débiteurs et donc surtout vers les États endettés. – Par extension, des mesures telles que l’obligation pour les banques d’acheter une certaine quantité d’obligations d’État et de les conserver dans leur portefeuille (requiring domestic banks to buy and hold government debt instruments via regulations), comme cela a longtemps été le cas en Italie, des interventions dans la libre circulation des capitaux (government restrictions on the transfer of moneys abroad through the imposition of capital controls), voire la prise de contrôle des établissements par l’État (government ownership or control of domestic banks and financial institutions with simultaneous placing of barriers before other institutions seeking to enter the market). – Voir présomption, banque centrale, carry traders, expropriation, froide, investissement financier, leadership, verbale, méthode italienne, taux d’intérêt négatif, politique de taux d’intérêt bas, taux d’intérêt zéro, assouplissement quantitatif, drogue de la dette, redistribution, incitations à l’endettement induites par la banque centrale, désinflation, fonction d’allocation des intérêts, politique de réduction des taux d’intérêt.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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