Real Estate Investment Trust, REIT (aussi souvent dit en allemand ; le plus souvent en abrégé et alors généralement écrit “Reit” [donc pas en majuscules] ; dans la langue juridique allemande

société anonyme immobilière avec des parts cotées en bourse) : Une société anonyme admise en bourse (as a rule ; cas général ; d’autres formes juridiques sont possibles) qui investit des capitaux dans des bâtiments et des terrains ainsi que dans des titres garantis par des biens immobiliers, les gère et cherche à obtenir un rendement par le biais des revenus locatifs et des augmentations de valeur (company which is formed to pool funds from a large number of investors in order to acquire a significant portfolio of real estate properties and/or interest in mortgage-backed securities/loans). – La valeur des actions Reits est déterminée par l’offre et la demande sur le marché boursier. C’est pourquoi elles se distinguent clairement des fonds immobiliers ouverts – particulièrement répandus en Allemagne – dont le prix des parts repose avant tout sur des expertises de valeur concernant le prix du marché des biens immobiliers sous-jacents. – Les Reit ne “souffrent” pas de la vente de leurs parts (shares ; actions), car celles-ci ne reviennent pas au Reit, mais trouvent un nouvel acheteur à la bourse. Le Reit peut donc poursuivre ses activités sans être influencé par les ventes. En outre, les Reit offrent généralement aux investisseurs une plus grande sécurité que les fonds immobiliers ouverts habituels. En effet, les Reit et leurs biens immobiliers sont réévalués en permanence sur le marché, alors que les fonds immobiliers ouverts peuvent accumuler des surévaluations cachées au fil des ans, comme l’a montré l’expérience. – Dans de nombreux pays, les Reits ont aidé les pouvoirs publics à se débarrasser de leurs biens immobiliers. Un taux d’imposition réduit (exit tax) a été prélevé sur les bénéfices de la vente à un Reit à titre d’incitation. – En Allemagne, les Reits ont parfois été carrément diabolisés (demonised) et on leur a reproché en bloc de favoriser les loyers exorbitants (exorbitant rents). Pourtant, dans la mesure où les Reits auraient permis d’obtenir des loyers conformes au marché dans les “logements sociaux” existants, le soutien aux ménages privés pauvres est toujours plus ciblé que des loyers bien inférieurs au prix de revient. Ainsi, la loi allemande sur les Reit de mai 2007 stipule qu’aucun bien immobilier achevé avant le début de l’année 2007 ne peut être placé dans les Reit. – Voir or en béton, institut de crédit foncier, fonds négociés en bourse, fonds fermés, fonds immobiliers, fonds immobiliers ouverts, prix de l’immobilier, article premier de la Constitution. – Voir le rapport annuel 2005 de la BaFin, p. 148 et suivantes (les FPI dans le sillage des fonds immobiliers ouverts illiquides), le rapport annuel 2006 de la BaFin, p. 146 et suivantes (nouvelle base juridique créée par la loi sur les sociétés anonymes immobilières allemandes à parts cotées en bourse (REIT-Gesetz – REITG) du 28 mai 2007). mai 2007), p. 151 (exigences relatives au prospectus), rapport annuel 2007 de la BaFin, p. 80 s. (les assureurs peuvent investir dans les REIT), rapport annuel 2008 de la BaFin, p. 49 (l’OICV publie un rapport sur les dispositions prudentielles des fonds immobiliers et des REIT dans différents États).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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