Política propuesta para un banco central en el que no se fija un objetivo numérico específico para la tasa de inflación, como es el caso del BCE (inflation targeting). En su lugar, establece un rango objetivo para el nivel de precios y se compromete a suavizar las desviaciones de este rango objetivo en un determinado periodo de tiempo. Si el nivel de precios aumenta bruscamente, por ejemplo debido a una crisis del precio del petróleo, el banco central tendría que reducir la oferta monetaria. Si se produce una recesión con caída de precios, la política monetaria podría ahora proporcionar liquidez a través de medidas como la flexibilización cuantitativa y apoyar la demanda, frenando así (tal vez) una desaceleración. – Se cree que la ventaja de esta trayectoria objetivo es que reduciría la incertidumbre sobre el futuro nivel de precios. La desventaja es, probablemente, las mayores fluctuaciones (oscilaciones) de la tasa de inflación. También se duda de que el control del nivel de precios promueva la confianza en la política monetaria. Además, hay que preguntarse dónde terminan los límites de la política monetaria y dónde empieza la política económica. Sin embargo, para una política así, el banco central -al menos el BCE- no tiene ni los instrumentos necesarios ni, sobre todo, la legitimidad democrática. – Véase Activismo, política del banco central, Orientación, un nivel, Modelo de previsión de la inflación, Objetivos, Principio de los dos pilares. – Véase el Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de enero de 2010, p. 30 y siguientes (presentación detallada, pero lingüísticamente poco atractiva en algunas partes; panorámica; referencias bibliográficas).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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