Obbligazioni emesse principalmente in Gran Bretagna, Spagna, Irlanda e Stati Uniti, che sono garantite – dalla responsabilità dell’istituto emittente e – dalla copertura di uno speciale pool di garanzie costituito da ipoteche o titoli di Stato. Corrispondono in linea di massima al Pfandbrief tedesco. Le obbligazioni garantite si basano giuridicamente sulle rispettive legislazioni nazionali. Tuttavia, non esiste ancora uno standard minimo legale a livello europeo (autunno 2011). – Nel corso della sua politica di quantitative easing, la BCE ha acquistato per la prima volta nella primavera del 2009 Pfandbriefe e covered bond per un ammontare di 60 miliardi di euro. Questo sotto-mercato, che si era quasi prosciugato a causa della crisi finanziaria successiva alla crisi dei subprime, si è poi notevolmente ripreso. I premi di rischio sono diminuiti e l’attività di emissione sul mercato primario è tornata a crescere in modo significativo. Questa misura straordinaria della banca centrale ([denominata in euro] Covered Bond Purchase Programme, CBPP) si è poi conclusa provvisoriamente il 30 giugno 2010, quando è stato raggiunto il volume di acquisti annunciato di 60 miliardi di euro. – Vedi obbligazioni, asset-backed, società edilizie, istituto di credito fondiario, cover bond, tender triennale, banca ipotecaria, effetto cliff, quantitative easing, real estate investment trust, social mortgage bond, crisi dei subprime, proprietà della casa. – Cfr. Rapporto mensile della BCE del febbraio 2008, pag. 89 e segg. (obbligazioni garantite sulla scia della crisi dei subprime), Rapporto mensile della Deutsche Bundesbank dell’agosto 2010, pag. 25 (il volume di acquisti di 60 miliardi di euro è stato raggiunto alla fine di giugno 2010), Rapporto annuale della BCE del 2011, pag. 89 (programma di acquisto di obbligazioni garantite dell’ottobre 2011).
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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