L’emittente dell’obbligazione ha l’opzione contrattuale di – pagare in contanti gli obblighi derivanti dall’emissione (pagamento degli interessi, rimborso), oppure – servirli con l’emissione di nuove obbligazioni, rinviando così i propri obblighi di pagamento (i titoli pay-in-kind o payment-in-kind prevedono che gli investitori ricevano più obbligazioni al posto degli interessi in contanti, valutati al valore nominale). – Tali obbligazioni sono spesso utilizzate nelle operazioni di leveraged buy-out (queste obbligazioni sono emesse per contribuire a finanziare le grandi operazioni di leveraged buy-out). In periodi di tensioni sul mercato finanziario, come ad esempio in seguito alla crisi dei subprime, l’esperienza dimostra che la percentuale di tali obbligazioni di varie scadenze aumenta notevolmente. – Vedi credito payment-in-kind, strumenti di debito Toogle. – Cfr. Relazione mensile della Deutsche Bundesbank dell’aprile 2007, pag. 21.
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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