På et perfekt finansielt marked og uden beskatning findes der ikke nogen optimal kapitalstruktur; de samlede kapitalomkostninger forbliver de samme uanset virksomhedens gældspolitik. Værdien af det gearede selskab er således lig med værdien af det ikke gearede selskab). – De betingelser, der ligger til grund for dette, findes ganske vist ikke på de globale finansmarkeder. Det kan imidlertid konkluderes i en inferens (den logiske konklusion på grundlag af de givne data på præmisser), at de respektive afvigelser fra modellen og dermed virkeligheden – frem for alt: ingen markedsgennemsigtighed, skattebetalinger spiller en rolle, lånt kapital tilbagebetales ikke med sikkerhed – udøver meget specifikke påvirkninger på en virksomheds faktiske finansieringsadfærd. – For en virksomhed er det ikke så meget typen af finansiering – f.eks. via egenkapital, banklån eller udstedelse af obligationer – der er vigtig. Det vigtigste er snarere, om der opnås en tilfredsstillende fortjeneste ved at anvende den tilvejebragte kapital, dvs. ved at investere. – Disse to udsagn (præsenteret på den ene eller den anden måde) følges af andre, som diskuteres indgående i den finansielle teorilitteratur. – Se formler, finansiel matematik, finansiel psykologi, irrelevanceteori, finansiel matematik. – Jf. månedsrapport fra Deutsche Bundesbank fra januar 2012, s. 14 f. (om tesen om irrelevans).
Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke!
Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/