In generale, l’interazione non regolamentata e non organizzata tra domanda e offerta di prodotti finanziari. Il mercato grigio dei capitali, che è molto difficile da definire nei dettagli, si svolge (appare) in gran parte nella sezione pubblicitaria dei quotidiani e su Internet con pagine corrispondenti e forum internet alimentati appositamente per questo scopo. – Gli svantaggi di questo mercato sono in particolare: – il rischio spesso molto elevato e – l’assenza di trasparenza di mercato delle transazioni e dei titoli negoziati, nonché – l’incertezza giuridica; l’azione legale anche in caso di frode è spesso difficilmente perseguibile. – È vero che la situazione informativa per gli investitori è stata notevolmente migliorata dall’obbligo di pubblicazione del prospetto informativo, entrato in vigore il 1° luglio 2005. Tuttavia, nella misura in cui le transazioni corrispondenti sono offerte da centri finanziari offshore o dal settore bancario ombra nazionale, le autorità di vigilanza nazionali non possono esercitare alcuna influenza. – Vedi supervisione, indiretta, Beschores, copia a basso costo, leggi blue-sky, daimonion, bagno turco, valori dingo, occultamento del domicilio, esecuzione, frontrunning, soffiata segreta, riciclaggio di denaro, ghetto banking, effetto rancore, frode delle fondazioni, paesi ad alto rischio, nota di capitale, nero, nominee, centri finanziari offshore, pump and dump, banca parallela, angeli vendicatori, frode delle rimesse, banca clandestina. – Cfr. Relazione annuale 2003 della BaFin, pag. 73 e segg, Relazione annuale 2004 del BaFin, pag. 83 e segg. (viene nominato e definito il mercato “nero” dei capitali), Relazione annuale 2005 del BaFin, pag. 139 (obbligo di prospetto), pag. 189 (ampi poteri di indagine e di intervento del BaFin), Relazione annuale 2006 del BaFin, pagg. 200 e segg. (avvisi di divieto; procedimenti giudiziari), Relazione annuale BaFin 2007, pag. 210 e segg. (misure BaFin; al posto di “grigio” viene ora utilizzato il termine “nero” del mercato dei capitali), Relazione annuale BaFin 2008, pag. 202 s. (sviluppo giuridico), BaFin Annual Report 2009, p. 230 s. (giudizi insoddisfacenti), BaFin Annual Report 2010, p. 246 s. (istituzione dell’ufficio di coordinamento BaFin/Giustizia; attività di vigilanza in corso), BaFin Annual Report 2012, p. 214 s. (attività di vigilanza e di indagine del BaFin) nonché il rispettivo BaFin Annual Report, capitolo “Compiti trasversali”, Financial Stability Report 2012, p. 67 s. (analisi approfondita e valutazione del rischio).
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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