In Zusammenhang mit der Aufsicht gesagt für alle Massnahmen mit dem Ziel, ein systemisches Risiko allgemein und eine Blase im besonderen auszuschliessen. – Ein hauptsächlicher Ansatz zielt darauf ab, dass Institute im konjunkturellen Aufschwung verstärkt Puffer aus Eigenkapital (capital cushion) anlegen müssen, etwa über die Bildung von Rückstellungen. Ein anderer, viel erörterter Vorschlag ist, risikoempfindliche (risk sensitive) Eigenkapitalvorschriften zu erlassen und diese darüber hinaus durch antizyklisch schwankende Eigenkapitalaufschläge zu ergänzen. Grundsätzlich vermögen weltweit gültige schärfere Vorschriften für die Unterlegung übertriebenen Geschäften mit Hebeln und anderen sehr risikoreichen Engagements durchaus entgegenzuwirken: darin besteht Übereinstimmung. Solches umzusetzen wird jedoch als sehr schwierig angesehen, weil bereits die Feststellung des gegenwärtigen Standes in einem Konjunkturzyklus nur ungenau zu bestimmen ist; Konjunkturzyklen und Blasen zeigen sich in rückschauender Betrachtung nämlich als sehr unterschiedlich. Zudem entstünde für international aufgestellte Institute ein Problem, weil sich Konjunkturzyklen nicht unbedingt gleichzeitig und auch nicht gleicherweise über verschiedene Wirtschaftsräume ausbreiten. – Allgemein jedoch wird es unmöglich bleiben, jederart Übertreibungen auf dem Finanzmarkt auszuschliessen, selbst wenn man weltweit sämtliche Massnahmen abstimmen würde. Denn sobald rauschhafte Erwartungen (euphoric expectations) auf Gewinn und Reichtum die Anleger anfeuern und beflügeln, lassen sich diese von nichts und niemanden davon abhalten, in entsprechende Engagements einzusteigen. – Siehe Aktienblase, Ansteckungswirkungen, Aufsicht, makroprudentielle, Aufsicht, weltweite, Ausschuss für Finanzstabilität, Bank, systemische, Blase, spekulative, Carry Trades, Cleaning up after, Dotcom-Blase, Europäischer Rat für Systemrisiken, Event Risk, Finanzmarkt-Zusammenbruch, Gleichlauf-Problem, Jackson Hole-Konsens, Krise, systemische, Lenkungs-Steuer, Rebbes, Solvenzaufsicht, Too big to fail-Grundsatz, Unternehmensfinanzierung.
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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