Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums, CDS (vācu valodā saukts arī Kreditausfall-Swap vai Kreditausfall-Versicherung)

Finanšu produkts, kas ieviests 1994. gadā, lai tirgotu obligāciju vai aizdevumu saistību neizpildes riskus (divpusējs ārpusbiržas līgums, kurā pārdevējs apņemas veikt maksājumu pircējam konkrēta kredīta notikuma gadījumā apmaiņā pret fiksētu maksājumu vai fiksētu maksājumu sēriju).- Pamats – bāzes aktīvs – ir tirgojams parāds. Tādējādi CDS ir no bāzes aktīva atvasināts produkts – atvasināts instruments un praktiski apdrošināšanas prēmija par saistību neizpildes risku, kredītriska pārvedums. Tas precīzāk nozīmē: tiek tirgots tikai risks, bet ne arī – kā var izlasīt pat mācību grāmatās! – kredītu kopumā. – Noslēdzot CDS, aizsardzības pārdevējs (fiksētas likmes maksātājs) apņemas veikt kompensācijas maksājumu aizsardzības pircējam (mainīgas likmes maksātājam) precīzi definēta kredīta notikuma iestāšanās gadījumā – parasti atsaucoties uz Starptautiskās mijmaiņas un atvasināto instrumentu asociācijas (ISDA) pamatlīgumiem. Pretī viņš saņem prēmiju no aizsardzības pircēja. Prēmijas apmērs galvenokārt ir atkarīgs no – pārvedēja, t. i., atsauces parādnieka, kredītspējas, – līguma termiņa, – precīzas kredīta notikuma definīcijas, piemēram, saistību neizpildes, daļējas saistību neizpildes, pilnīgas saistību neizpildes u. c. Prēmijas apmērs ir atkarīgs no – pārvedēja, t. i., atsauces parādnieka, kredītspējas: saistību nepildīšana, daļēja saistību nepildīšana, pilnīga saistību nepildīšana un – riska ņēmēja kredītspēja. – CDS prēmija tikmēr ir kļuvusi par plaši novērotu uzņēmumu, banku un – valdības obligāciju gadījumā – pat veselu valstu kredītkvalitātes rādītāju. CDS joprojām tiek tirgoti ārpusbiržas tirgū; tas ļauj abiem darījuma partneriem iesniegt ļoti specifiskus, nestandartizētus pieprasījumus. CDS tirgus bieži paredz kredītreitingu samazinājumus. – CDS apjoms strauji pieauga no 1 000 miljardiem ASV dolāru 2002. gadā līdz 17 000 miljardiem ASV dolāru 2005. gada beigās un 2008. gada rudenī sasniedza 62 000 miljardus ASV dolāru – tas ir aptuveni visas pasaules nacionālā kopprodukta apjoms. Šajā kredītriska pārvedumu tirgū piedalās ne tikai bankas, bet arī riska ieguldījumu fondi un pensiju fondi. – Kopš paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzes centrālās bankas un uzraudzības iestādes ir pielikušas lielākas pūles, lai padarītu CDS tirgu pārredzamāku. Ziņošanas prasības bija zemas, un tirdzniecība nebija regulēta. Finanšu krīzes laikā, kas sekoja paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzei, darījuma partneri, īpaši vāji regulētas apdrošināšanas sabiedrības ASV, nonāca grūtībās. Rezultātā bankas cieta ievērojamus tirdzniecības portfeļa kredīta posteņu zaudējumus, turklāt laikā, kad iestādes bija apgrūtinātas ar lielā mērā nelikvīdu aktīvu izņemšanu no īpašam nolūkam dibinātām sabiedrībām. Tikai Eurex Credit Clear, kas tika izveidots pēc ES Komisijas prasības, ieviesa nedaudz lielāku stabilitāti šajā tirgū. – Skatīt Nodrošinātās parāda saistības, sintētiskās, kredītriska mijmaiņas darījumu indeksi, Euronet, mezgls, kredīta atvasinātais instruments, nodrošinājuma apvienošana, portfeļa apdrošināšana, reitings, spekulācija, destruktīvs, tirdzniecības cesija. – Sk. BaFin 2003. gada pārskatu, 22. lpp., Deutsche Bundesbank 2004. gada decembra mēneša pārskatu, 43. lpp. un turpmāk (tur arī sniegtas daudzas ziņas par tirgu un pārskati), Deutsche Bundesbank 2005. gada oktobra mēneša pārskatu, 87. lpp. (CDS kā tirgus viedokļa par bankas kredītspēju izpausme; sk. 88: Vācijas banku 2003.-2005. gada prēmiju salīdzinājums), Deutsche Bundesbank 2006. gada marta mēneša pārskats, 37. lpp. un turpmāk (informācija arī par normatīvo vidi), sal. ar BaFin 2007. gada pārskatu, 31. lpp. un turpmāk (straujš pavērsiens CDS pēc paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzes; pārskats), BaFin 2008. gada pārskatu, 31. lpp. 46 (pēctirdzniecības pārredzamības prasības), BaFin 2009. gada pārskats, 164. lpp. un turpmāk (sūdzības par Lehman sertifikātiem), Deutsche Bundesbank 2010. gada pārskats, 91. lpp. (prēmijas no 2007. līdz 2011. gadam), BaFin 2010. gada pārskats, 164. lpp. 29 (Vācijas lielo banku kredītriska mijmaiņas darījumu 2009. un 2010. gada mēneša pārskats Deutsche Bundesbank 2011. gada novembrī, 45. lpp. (kredītriska mijmaiņas darījumu prēmijas kopš 2007. gada), BaFin 2012. gada pārskats, 34. lpp. (prēmijas kopš 2009. gada), kā arī attiecīgais BaFin gada pārskats, nodaļa “Ekonomikas vide”.

Uzmanību: Finanšu enciklopēdija ir aizsargāta ar autortiesībām, un to drīkst izmantot tikai privātām vajadzībām bez skaidras piekrišanas!
Universitātes profesors Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesors Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-pasta adrese: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/