Allgemein: eine Marktpartei verfügt über bessere Kenntnis bezüglich bestimmter ökonomischer Gegebenheiten (one party to a transaction has more or better information than the other party). In diesem Falle lohnt es sich, den Entscheidungen des besser Informierten zu folgen: Herdenverhalten. Auf (Finanz)Märkten verstärken sich so Preisbewegungen (spekulative Blasen; bubbles) – Auf Finanzmärkten – und insonders in der Versicherungsbranche – die Tatsache, dass die tatsächliche Bonität eines Kunden nie mit letzter Genauigkeit eingeschätzt werden kann, und man daher zu einer Mischkalkulation mit dem Ergebnis einer Negativauslese gezwungen ist. – Im besonderen an der Wertpapierbörse der Informations-Abstand (information differences) zwischen Anleger und Mittelaufnehmer. Diesem versucht man aufsichtsrechtlich durch eine Reihe von Massnahmen zu begegnen, wie die Prospektpflicht bei Neuemissionen. – Im Devisenhandel die Tatsache, dass ein Market Maker unter Umständen schlechter informiert ist als seine Kunden. – Bei Verbriefungen hinsichtlich der Qualität des Pools der unterschiedliche Kenntnisstand zwischen dem Originator und den Anlegern. Dies verstärkt sich erheblich, wenn zwischen dem Originator und dem (End)Anleger noch viele Stellen – und gar weltweit – dazwischengeschaltet sind. – Siehe Adverse Selection, Agency-Problem, Asset-Backed Securities-Collateralised Debt Obligation, Börsenpreis, Finanzierungsprämie, externe, Finanzsystem, bankorientiertes, Hausbank, Herdenverhalten, Information, Informationslücke, Kreditkanal, Moral Hazard, Nachahmung, informelle, Negativauslese, Rating, Rückdatierung, SinuskurvenFetischismus, Subprime-Krise, Ursache, Versicherungsunsicherheiten. – Vgl. Monatsbericht der Deutschen Bundesbank vom Januar 2008, S. 22 ff. (Market Maker auf dem Devisenmarkt; Modell; Literaturhinweise), Monatsbericht der EZB vom Februar 2008, S. 93 (Minderung der Informations-Asymmetrie bei Verbriefungen).
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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