Första förlusttranch, även egetkapitaltranch och juniortranch (första förlusttranch, firstloss-piece)

Vid en äkta värdepapperisering säljer en bank en låneportfölj till ett specialföretag som bildats för detta ändamål. Den senare emitterar sedan obligationer till ett belopp motsvarande de övertagna lånen och omvandlar på så sätt fordringarna till omsättningsbara värdepapper. De utfärdas i regel i tre steg. – För det första måste innehavarna av den första tranchen med relativt hög ränta (junior tranche, first loss pieces, FLP) stå för förlusten vid en eventuell betalningsinställelse, vilket innebär att de tar på sig en mycket hög risk. Vissa kallar också denna del för stötdämpare, chockdämpare. – Innehavarna av de högre räntebärande värdepapperen i den andra tranchen (mezzanintranchen) är de nästa som ska täcka förlusterna, och – innehavarna av den tredje delen av obligationen (seniortranchen), som har en relativt låg ränta, är de sista som ska täcka förlusterna. – I princip ligger det också i den utlånande bankens intresse att ta över den första förlusttranchen från specialföretaget självt. Detta – motiverar banken att fortsätta att övervaka gäldenären och se till att lånet betjänas och att eventuella indrivningar genomförs strikt, – signalerar på ett trovärdigt sätt till obligationsinnehavarna i mezzanintranchen och den prioriterade tranchen att allt görs för att undvika eventuella betalningsinställelser (problem med moralisk risk!). – Se back-to-originator-postulat, värdepapperisering med en enda originator, equity kicker, cash collection, hard claim, leveraged loans, originateto-distribute-strategi, single master liquidity conduit, support, tacit, tranche thickness, securitisation, securitisation, securitisation paper retention, securitisation structure, waterfall principle. – Se BaFins årsrapport 2008, s. 55 (krav på lagring).

Observera: Den finansiella encyklopedin är upphovsrättsligt skyddad och får endast användas för privata ändamål utan uttryckligt tillstånd! Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-postadress: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/