bukan “Dana”, seperti yang sering dibaca]: Selama krisis Yunani pada musim semi 2010, para menteri Uni Eropa memutuskan untuk memberikan bantuan Komunitas kepada anggota zona euro dengan defisit transaksi berjalan yang tinggi, yang dengan demikian juga secara teratur terputus dari pasar modal internasional – karena pembayaran kembali pinjaman dipertanyakan. Pasal 122 TFEU berfungsi sebagai dasar hukum. Hal ini memungkinkan bantuan keuangan luar biasa dari UE jika terjadi bencana alam atau kejadian luar biasa. Tidak ada keraguan bahwa Pasal 122 TFEU telah diperluas secara berlebihan dalam keputusan ini. – Pada langkah pertama, Komisi UE dapat meminjam di pasar dan meneruskannya ke negara yang terkena dampak; anggaran UE mengamankan pinjaman ini. Jika dana ini habis, maka pada langkah kedua, dana hibah keuangan lebih lanjut dapat dikumpulkan oleh negara-negara anggota, di mana masing-masing negara menanggung jaminan sesuai dengan kunci distribusi tertentu (basis apportionment). – Dasar hukum yang sesuai untuk bantuan ini disahkan oleh parlemen Jerman pada akhir Mei 2010. EFSF secara organisasi ditugaskan ke Bank Investasi Eropa (EBI) di Luksemburg. Aktivitas EFSF tidak memerlukan persetujuan khusus dari negara-negara anggota UE. Jaminan untuk EFSF yang diasumsikan oleh negara-negara anggota secara pro rata pada awalnya dibatasi hingga pertengahan 2013. Banyak yang berasumsi sejak awal bahwa fasilitas ini akan menjadi permanen dan bahwa EMU dengan demikian akan bergerak lebih dekat dan lebih dekat ke serikat transfer. Faktanya, diputuskan pada bulan Maret 2011 untuk mengikuti ESFS dengan Mekanisme Stabilisasi Eropa. – ESFS secara luas dianggap sangat meragukan karena menetapkan insentif yang salah (moral hazard) dan hampir tidak dapat membantu menertibkan keuangan negara. Lagi pula, bagaimana mungkin sebuah negara yang tidak mampu menjaga utangnya tiba-tiba mengubah perilakunya ketika mengakses uang negara lain? – Masalah moral hazard lainnya juga muncul. Jika ada mekanisme krisis yang membantu suatu negara dalam keadaan darurat, hal ini menciptakan insentif yang salah bagi para kreditor swasta, khususnya bagi para pembeli obligasi pemerintah negara tersebut. Melibatkan mereka dalam penyelesaian krisis bisa mencegah mereka membeli sekuritas yang menguntungkan – karena harganya rendah. Dengan cara ini, negara yang bangkrut tidak akan menerima dana lagi dan akan dipaksa untuk menyeimbangkan pengeluarannya dengan pendapatannya. – Lihat penyesuaian otomatis, pemogokan investor, bail-out, permainan menyalahkan, keterkaitan credit default swap, Badan Utang Eropa, Mekanisme Stabilisasi Eropa, Uni Moneter Eropa, kesalahan mendasar, Perbendaharaan Eropa, neraca ECB, stabilitas keuangan, krisis Yunani, tekanan rekan, krisis Irlandia, penjepit kebijakan, kebijakan gagal bayar, bailout, solidaritas, keuangan, pemblokiran rekening, tekanan utang negara, Pakta Stabilitas dan Pertumbuhan, kesalahan mendasar, serikat transfer, keterkaitan utang-produktivitas, fakta utang-pertumbuhan, historis, opsi dua arah. – Cf. Laporan Bulanan Deutsche Bundesbank bulan Mei 2010, hal. 12 f. (kritik terhadap jaminan dalam rangka Mekanisme Stabilisasi Eropa), Laporan Bulanan Deutsche Bundesbank bulan November 2010, hal. 11 f. (bantuan yang sesuai harus didahului oleh langkah-langkah konsolidasi yang kredibel oleh negara-negara bermasalah), Laporan Bulanan ECB bulan Desember 2010, hal. 89 ff. 89 ff. (EFSM dalam jaringan bantuan lain), Laporan Bulanan Deutsche Bundesbank Februari 2012, hal. 68 f. dan hal. 72 f. (langkah-langkah menuju mekanisme stabilitas Eropa), Laporan Bulanan ECB Juli 2011, hal. 91 ff. (kerangka kerja Uni Eropa untuk manajemen krisis di sektor keuangan).
Perhatian: Ensiklopedi keuangan dilindungi oleh hak cipta dan hanya boleh digunakan untuk tujuan pribadi tanpa persetujuan tertulis!
Profesor Universitas Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Alamat email: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/