Terme apparu en 2007 en relation avec la crise des subprimes. – Aux États-Unisgrand nombre de crédits hypothécaires (covenant-light credits) accordés à des propriétaires de maisons peu solvables sub-prime addresses) sont devenus insolvables. Comme ces crédits se trouvaient titrisés dans le portefeuille de nombreux établissements du monde entier, doutes sont apparus quant à la solvabilité des partenaires commerciaux. Même sur le marché monétaire interbancaire, les affaires ont été bloquées parce que l’on ne savait pas quelles créances issues de la titrisation (et dans ce cas, de toutes les tranches) allaient être exigées de chaque établissement. – Il s’en est suivi une pénurie générale de liquidités (liquidity bottleneck), que les banques centrales ont tenté résorber par un apport abondant de liquidités. – Ces mesures n’ayant pas eu le succès escompté, l’État allemand est intervenu à l’automne 2008 avec la loi sur la stabilisation des marchés financiers (German Financial Markets Stabilisation Act) pour rétablir et garantir la stabilité des marchés financiers. – Voir effets de contagion, marché monétaire bancaire, question Elisabeth, EURIBOR, fonds de garantie, risque de liquidité, approche mark-to-model, procyclicité, aide d’urgence en matière de liquidités, stratégie originate-to-distribute, assouplissement quantitatif, réintermédiation, effet de recul, subprime lending, effet sous-marin, structure de titrisation, allocation intégrale, appel d’offres de taux d’intérêt. – Cf. bulletin mensuel de la BCE de septembre 2007, p. 33 s.(chronologie des événements et mesures très détaillées prises par la BCE), bulletin mensuel de la BCE de novembre 2007, p. 18 s. (impact de la crise des subprimes sur les différents secteurs du marché financier), rapport annuel 2008 de la BaFin, p. 56 (dispositions relatives à la gestion du risque de liquidité).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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