Obrigações emitidas principalmente na Grã-Bretanha, Espanha, Irlanda e EUA, que são garantidas – por responsabilidade da instituição emissora, bem como – por um pool especial de garantias constituído de hipotecas ou títulos do governo. Eles correspondem amplamente ao Pfandbrief alemão. Os títulos cobertos são legalmente baseados nas respectivas leis nacionais. Entretanto, ainda não existe uma norma mínima legal em toda a UE (outono de 2011). – No decorrer de sua política de flexibilização quantitativa, o BCE comprou títulos Pfandbriefe e covered bonds no valor de 60 bilhões de euros pela primeira vez na primavera de 2009. Este sub-mercado, que estava quase secando como resultado da crise financeira que se seguiu à crise do subprime, depois se recuperou visivelmente. Os prêmios de risco diminuíram e a atividade de emissão no mercado primário aumentou significativamente novamente. Esta medida extraordinária do banco central ([euro-denominado] Covered Bond Purchase Programme, CBPP) foi então provisoriamente concluída em 30 de junho de 2010, quando o volume de compra anunciado de 60 bilhões de euros foi alcançado. – Veja bond, asset-backed, building societies, instituição de crédito fundiário, cover bond, concurso de três anos, banco hipotecário, efeito cliff, flexibilização quantitativa, trust de investimento imobiliário, título hipotecário social, crise do subprime, propriedade da casa própria. – Cf. Relatório Mensal do BCE de fevereiro de 2008, p. 89 e seguintes (obrigações hipotecárias na sequência da crise do subprime), Relatório Mensal do Deutsche Bundesbank de agosto de 2010, p. 25 (volume de compra de 60 bilhões de euros foi alcançado até o final de junho de 2010), Relatório Anual do BCE 2011, p. 89 (programa de compra de obrigações hipotecárias de outubro de 2011).
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Professor Universitário Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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