transação especulativa na bolsa de mercadorias para ancorar os preços de insumos durante o processamento. – Uma usina, por exemplo, vende a matéria-prima que acabou de armazenar a um determinado preço – supondo-se: 10 GE – para uma data posterior na qual o estoque deve ser reabastecido e os grãos devem ser comprados novamente. – Se o preço de mercado do grão e, portanto, também o preço da farinha no momento do cumprimento for menor – suponha: 8 GE – do que o preço fixado contratualmente, o moinho tem um lucro. Ela adquire o grão ao preço atual de 8 GE e recebe os 10 GE estipulados no contrato do parceiro contratual em troca. – Se o preço do grão no momento do cumprimento for maior – vamos supor 12 GE – então a usina perderá na transação a termo, porque agora deve pagar a diferença entre o preço contratualmente acordado de 10 GE e o preço de mercado na data do cumprimento de 12 GE. Mas a compensação pode provavelmente ser obtida através do agora aumento do preço da farinha. – Em cada um dos dois casos, a usina evitou perdas inesperadamente altas e surpreendentes através da transação especulativa e conseguiu garantir receitas. – Todas as empresas que compram matérias-primas e as transformam em produtos acabados, tais como fabricantes de iogurte para frutas, chocolatiers para cacau, fundições para minérios e refinarias para óleo cru, devem agir da mesma forma. Alguns também se referem a esses contratos como a “financeirização da matéria-prima”. – Ver agribulk, fase de absorção, spread em baixa, call, commercials, fundo de commodities, contango, transação de hedge, opção, put, retorno, implícito, risco, fundo de commodities, risco de preço de commodities, especulação, contrato futuro, prêmio de disponibilidade, substituibilidade, certificado de commodities, contrato futuro de commodities, risco de substituição. – Relatório Anual BaFin 2006, p. 41 e seguintes (diretrizes de supervisão), Relatório Mensal do BCE de setembro de 2008, p. 21 (Flutuações nos preços das commodities dependendo dos especuladores: visão geral), Relatório Mensal do BCE de outubro de 2011, p. 13 e seguintes (apresentação muito detalhada; comparações entre retornos de commodities e do mercado financeiro; visões gerais, referências bibliográficas).
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Professor Universitário Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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