§ 1 para. 1 sentença 2 no. 12 KWG em conjunto com § 1 para. 31 KWG define uma contraparte central como uma entidade que se interpõe, em um ou mais mercados, entre as contrapartes, a fim de – estar disponível como um parceiro contratual para cada uma delas (tornando-se o comprador para cada vendedor e o vendedor para cada comprador), e – cujos créditos do risco de contraparte contra todos os participantes de seus sistemas são suficientemente garantidos diariamente – como regra por acordos de margem. – O CCP serve assim como um parceiro contratual direto para compradores e vendedores; ele se torna um comprador para cada vendedor e um vendedor para cada comprador. Segue-se que o respectivo vendedor não sabe a quem está vendendo seus instrumentos financeiros, nem o comprador sabe a quem os está comprando. – A CCP aumenta a eficiência (custo-benefício: a relação entre custos e desempenho) das negociações de câmbio, porque – cada participante do mercado tem apenas uma única parte contratante – a CCP pode equilibrar ordens mutuamente relacionadas; isto também é chamado de eficiência de compensação e, finalmente – não há risco de contraparte. – As empresas correspondentes requerem uma licença e estão sujeitas à supervisão da Autoridade Federal de Supervisão Financeira (BaFin). – Na Alemanha, a Eurex Clearing AG tem sido a contraparte central na Bolsa de Valores de Frankfurt desde 2003 para todas as operações de troca de ações alemãs detidas em custódia coletiva e denominadas em euros. – Quando, durante a crise financeira que se seguiu à crise do subprime, não foi mais possível encontrar compradores para muitos produtos financeiros em transações bilaterais, surgiu repetidamente a demanda para estabelecer CCPs correspondentes para todos os segmentos de mercado por lei. – A Autoridade Federal Alemã de Supervisão Financeira publicou em 12 de agosto de 2013 um informativo detalhado sobre as CCPs, que está disponível na página inicial da Autoridade – Veja Eurex Credit Clear, obrigação de compensação de derivativos, obrigação de informação sobre derivativos, Euro General Collateral Pooling, Acordo Master Europeu, mercados futuros, reposições gerais de garantias, risco de contraparte, negociação, alternativa, hub, chamada de margem, cobertura de margem, negociabilidade, chamada de margem, acordo de margem, opção, garantia. – Cf. Relatório Anual BaFin 2011, p. 68 f. (requisitos de supervisão), Relatório Mensal do BCE Janeiro 2012, p. 67 (definição), p. 72 (questões de cobertura estatística), Relatório Anual do BCE 2012, p. 145 (desenvolvimentos legais; questões de supervisão), bem como o respectivo Relatório Anual do BCE, capítulo “Supervisão dos sistemas de pagamento e infra-estruturas de mercado”), Relatório Anual BaFin 2012, p. 62 . (requisitos de supervisão para PCCs; questões ainda por resolver), Relatório de Estabilidade Financeira 2013, p. 96 e seguintes (PCCs estão ganhando importância; questões de reorganização e resolução de PCCs; questões de supervisão de PCCs como nós no sistema financeiro).
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