Chasse aux rendements (hunt for returns, chase after returns)

Tendance à prendre des risques élevés pour obtenir des revenus, en particulier dans un contexte de politique de taux d’intérêt bas. – Les compagnies d’assurance qui ont promis un taux d’intérêt minimum à leurs clients se retrouvent dans une situation difficile lorsque le taux de rémunération des dépôts est proche de zéro, car elles doivent payer des intérêts plus élevés que ceux qu’elles obtiennent en plaçant les primes reçues de manière traditionnelle. Elles tenteront donc de prendre des engagements qui laissent entrevoir un rendement plus élevé – mais aussi un risque de perte plus élevé selon le principe du rendement/risque. Elles accordent par exemple des prêts à des investisseurs financiers ou interviennent sur les marchés des matières premières, dans la mesure où cela est autorisé par le droit de la surveillance. – Les investisseurs financiers doivent eux aussi se tourner vers des engagements plus risqués, et l’expérience montre que ces entreprises s’endettent dans des proportions inquiétantes. Si elles sont confrontées à un manque de liquidités, elles sont contraintes de vendre leurs actifs à n’importe quel prix. Cela a de multiples conséquences sur les marchés correspondants et conduit facilement l’investisseur financier lui-même à la faillite. Ce danger est d’autant plus grand que le secteur bancaire parallèle n’est pas encore surveillé par les autorités de surveillance. – Voir le paradoxe de la réglementation bancaire, la financiarisation, le conseil secret, le principe “même affaire – même règle”, les fonds “go go”, le contrat “enfer et déluge”, les junk bonds, les penny stocks, le “pump and dump”, le capital-risque, la propension au risque, les titres terroristes du shadow banking, la prime de tremblement. – Cf. rapport annuel 2013 de la BaFin, p>. 118 et suivantes (problèmes des assurances et des fonds de pension dans un environnement de taux bas d’une part et de Solvabilité II d’autre part).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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