Generalmente un’attività delle banche in cui – le attività non negoziabili, come i crediti ipotecari o i prestiti alle imprese, vengono raggruppate, – convertite in titoli negoziabili e – vendute agli investitori. Di solito le banche emettono questi strumenti di debito solo a investitori istituzionali attivi a livello globale. Sono coperti esclusivamente dal rimborso dei prestiti concessi dalle banche. In questo modo, le banche trasferiscono il rischio di credito ad altri operatori di mercato. – In sostanza, si distingue tra – cartolarizzazione di vendita vera e propria, in cui i crediti ceduti non figurano più nel bilancio della banca, e – cartolarizzazione sintetica, in cui vengono trasferiti solo i rischi di credito, ma il credito stesso rimane nel bilancio della banca (il cedente; originator). – Per le autorità di vigilanza, ciò comporta l’obbligo di monitorare i fondi, in particolare per assicurarsi che non si siano sovraccaricati di tali attività di rischio. Questo perché le banche saranno più generose nel concedere prestiti se altri dovranno sostenere la perdita di un’eventuale inadempienza (azzardo morale: un soggetto economico modifica il comportamento per abbassare il livello di attenzione se altri soggetti devono sostenere potenziali perdite). – Si veda Assets, illiquid, Asset-backed securities, Back-to-originator postulate, Credit default swap, Credit linked notes, Single originator securitisation, Good bank, Credit derivative, Credit extension, Credit risk transfer, Moral hazard, Risk enhancement, subjective, Risk transformation, banking, regola di assunzione del rischio, risk taker, effetto di battuta d’arresto, rimborso, anticipato, single master liquidity conduit, crisi dei subprime, total linked notes, cartolarizzazione del turnover, supporto, tacito, cartolarizzazione, mantenimento della carta di cartolarizzazione, titoli, asset-backed. – Si veda il Rapporto mensile della Deutsche Bundesbank dell’aprile 2004, pag. 29 e segg. e il Rapporto mensile della BCE del settembre 2005, pag. 20 e segg. analisi dell’impatto della cartolarizzazione dei prestiti sulla politica monetaria; nelle note a piè di pagina anche riferimenti utili), BaFin Annual Report 2008, pag. 55 (regole di ritenzione).
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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