Document attestant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter (option d’achat) ou de vendre (option de vente) une certaine quantité d’un actif sous-jacent (underlying : marchandises, titres). La différence avec une option réside dans le fait que la bourse est tout au plus une plateforme de négociation, mais pas une contrepartie. En règle générale, l’émetteur (la banque) perçoit la prime de l’option et l’acquéreur reçoit le bon d’option dans son dépôt. Contrairement à une option, les warrants ont une durée de vie plus longue, pouvant aller jusqu’à dix ans (the right but not the obligation to buy or sell a certain quantity of an underlying instrument at an agreed-upon price. Le droit d’acheter l’instrument sous-jacent est désigné par l’expression “call warrant” ; le droit de le vendre est connu sous le nom de “put warrant”. De cette manière, un warrant est très similaire à une option. Mais la durée du temps disponible pour exercer un warrant est beaucoup plus longue que dans le cas des contrats d’option. La plupart des warrants ont 5 à 10 ans avant de devoir être exercés ou expirer sans valeur). Les warrants peuvent uniquement être achetés, mais pas vendus à découvert. – On distingue en premier lieu les warrants nus (nacked warrants), qui sont émis par l’émetteur sous forme de call ou de put, et couverts (covered warrants), pour lesquels l’émetteur détient le sous-jacent en propre. Outre les warrants ordinaires (plain vanilla warrants), on trouve également toute une série de configurations particulières, par exemple en fonction de la volatilité du sous-jacent. Les warrants étant des produits dérivés, les établissements qui les distribuent ont des obligations d’information particulières vis-à-vis de leurs clients. – Les warrants sont souvent émis dans le cadre d’un emprunt d’entreprise. Dans ce cas, ils représentent le droit d’acquérir des actions de l’entreprise selon certaines conditions (often warrants are issued in combination with a bond and represent the right to purchase shares of the company issuing the bond. Les warrants sont émis de cette manière comme un adoucissement pour rendre l’émission d’obligations plus attrayante, et pour réduire le taux d’intérêt qui doit être offert en cas de vente d’une émission d’obligations). – Voir Décote, Obligation de compensation des opérations sur produits dérivés, Obligation de déclaration des opérations sur produits dérivés, Règlement sur les produits dérivés, Contrepartie, centrale, Bon de souscription, exonératoire, Sleepy Warrant, Tubos, Warrant.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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