それ以前の期間に平均以上のパフォーマンスを上げた銘柄は、損失を被った銘柄を引き続きアウトパフォームする。統計的に見ても、モメンタムテーゼは実証されているようだ。この現象については、いくつかの説明が考えられます。基本的には、市場参加者の過剰反応（過信バイアス）であろう。- 勢い、自信、自信の肥大化をご覧ください。- 参照：2014年9月ドイツ連邦銀行月報、29頁ff（詳細提示、参考文献多数）。
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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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