In Duitsland kan de federale financiële toezichthoudende autoriteit (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) baissetransacties op de effectenmarkt verbieden indien de markt ernstig dreigt te worden verstoord. Zij heeft dit voor het eerst gedaan voor de aandelen van elf banken in de loop van de subprime-crisis in september 2008, toen het volume van dergelijke transacties het gevaar van verdere marktverstoringen deed toenemen. Ongeveer terzelfder tijd verplichtte de Amerikaanse Securities and Exchange Commission hedgefondsen om hun short selling dagelijks openbaar te maken. In de nasleep van de Griekse crisis heeft de Duitse federale financiële toezichthoudende autoriteit opnieuw een verbod op baissetransacties uitgevaardigd voor aandelen van tien Duitse instellingen, staatsobligaties uit de eurozone en kredietverzuimswaps. Met de wet inzake misbruik, die in juli 2010 in werking is getreden, kreeg de preventie van dergelijke transacties een nieuwe rechtsgrondslag. – Ondertussen wordt een verbod op short-selling, hoe populair ook in de publieke opinie, door deskundigen kritisch bekeken. Want als marktdeelnemers de verwachting koesteren dat een koers in de toekomst zal dalen en zij zich daarom bijvoorbeeld ontdoen van staatsobligaties van landen met een hoge schuldenlast, dan moeten wij ons om economische redenen afvragen waarom speculanten geen vertrouwen hebben in deze effecten. De oorzaken van de negatieve verwachtingen zouden moeten worden aangepakt; de short sales zijn slechts het symptoom: het zichtbare teken van een gebrek aan vertrouwen in de toekomstige marktomstandigheden. – Op 26 maart 2012 zijn artikel 30i van de Duitse wet op de effectenhandel (WpHG) en de verordening inzake netto baisseposities (NLPosV) in werking getreden. De verordeningen voorzien in uitgebreide meldings- en publicatieverplichtingen voor netto baisseposities en bepalen onder meer het elektronische meldingskanaal. De details zijn beschikbaar op de homepage van de Federale Financiële Toezichthoudende Autoriteit. – Zie Aggregatie, Clearingverplichting derivatentransacties, Rapportageverplichting derivatentransacties, Short Selling, Rapportageverplichting, Wet misbruik van recht, Speculant. – Zie BaFin-jaarverslag 2008, blz. 147 (verbod door BaFin; rechtvaardiging; uitleg), Bafin-jaarverslag 2009, blz. 173 e.v. (nieuwe juridische situatie), Bafin-jaarverslag 2010, blz. 185 e.v. (inwerkingtreding van de Wet ter voorkoming van misbruik van effecten- en derivatentransacties [WpMiVoG], die BaFin nieuwe bevoegdheden verleent),blz. 190 e.v. (details over de nieuwe juridische situatie), BaFin jaarverslag 2012, blz. 171 (EU-verordening baissetransacties), blz. 172 e.v. (gedetailleerde overgang naar Duits recht), alsook het respectieve BaFin jaarverslag, hoofdstuk “Toezicht op de effectenhandel en de beleggingssector”, Financieel Stabiliteitsverslag 2011, blz. 75 (algemene baissetransactieverboden moeten worden verworpen).
Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/