Valores públicos en documentos más antiguos sobre valores públicos (títulos de deuda pública)
Valores emitidos por entidades públicas (administraciones públicas, estados miembros, municipios). – En Alemania, la mayor parte de la negociación de los títulos del Estado federal tiene lugar en la negociación telefónica extrabursátil, y el grupo de licitación Bundesemissionen desempeña el papel decisivo en la negociación primaria. En el mercado secundario, los valores públicos se negocian en diversas plataformas, lo que supone una cierta fragmentación, pero ofrece la ventaja de un acceso abierto al mercado y una mayor competencia. – De conformidad con el artículo 36 de la BörsG, los títulos de deuda emitidos por el Gobierno Federal, sus fondos especiales o un Estado Federal -también en la medida en que estén inscritos en el Registro Federal de la Deuda o en los registros de la deuda de los Estados Federales-, así como los títulos de deuda emitidos por otro Estado miembro de la UE o por otro Estado parte en el Acuerdo sobre el EEE, son admitidos en el mercado oficial de cualquier bolsa nacional de Alemania. – La base de la confianza en los valores del Estado es que los emisores atienden correctamente sus deudas. En cuanto esta confianza desaparece, la experiencia demuestra que los inversores rechazan los valores en sus carteras, y las nuevas emisiones no se venden tan rápidamente. – Véase el Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de julio de 2004, p. 37 (grado de integración del mercado de deuda pública de la zona del euro), el Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de octubre de 2006, p. 34 f. (mayor convergencia de los mercados de deuda pública de la zona del euro), el Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de noviembre de 2007, pp. 44 f. (los desplazamientos de la cartera hacia los títulos públicos como medida de la evaluación del riesgo por parte de los inversores), Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de diciembre de 2008, p. 34 (la situación respectiva de las finanzas públicas también en la zona del euro es muy tenida en cuenta por los inversores), Informe Mensual del BCE de junio de 2009, p. 25 f. (adquisición de títulos de deuda pública desde 1999). – En la sección “Estadísticas de la zona del euro” del Boletín Mensual del BCE, los rendimientos de la deuda pública (también en comparación con los bonos estadounidenses y japoneses) figuran en la rúbrica “Mercados financieros”; véanse también las “Notas”. En el suplemento mensual “Estadísticas del mercado de capitales” del Deutsche Bundesbank, se desglosan a menudo las cifras sobre la circulación de los títulos públicos.
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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