Unione Monetaria Europea, errore fondamentale (difetto di costruzione dell’UEM)

Il difetto costruttivo cruciale dell’UEM è rappresentato dal fatto che gli Stati membri possono imporre i loro deficit di bilancio agli altri membri dietro le quinte, in modo occulto e poco visibile. Ciò avviene nel modo seguente. – I membri che spendono più di quanto raccolgono in tasse emettono titoli di Stato per coprire il deficit. – Le banche acquistano buona parte di questi titoli perché possono depositarli presso la BCE come garanzia per nuovi prestiti. – Se le banche hanno depositato i titoli di Stato e ricevuto in cambio un prestito dalla banca centrale, l’offerta di moneta nell’UEM aumenta complessivamente. – Ma se l’offerta di moneta aumenta, prima o poi aumenteranno anche i prezzi, e questo in tutta l’area dell’euro. – In questo modo, un membro può facilmente trasferire i propri debiti a tutti gli altri membri attraverso la moneta comune senza essere costretto ad affrontare direttamente le cause del deficit di bilancio con misure di politica economica. I politici possono anche distribuire regali elettorali in modo disinvolto a svantaggio di tutti i cittadini dell’UEM, come in effetti è stato ed è tuttora il caso. – Questa fatale concatenazione potrebbe essere fermata solo se – le banche, come nel caso della crisi greca, subissero perdite attraverso tagli di capelli forzati e si trattenessero dall’acquistare titoli di Stato di membri traballanti; Ma questo difficilmente accadrà finché queste perdite potranno essere ammortizzate con un risparmio fiscale e quindi, in ultima analisi, trasferite ad altri, – le agenzie di rating declassano questi titoli di Stato allo status di “junk” (spazzatura) – il che finora è valso loro il rimprovero di molti politici, della Commissione UE insieme a violente minacce, culminate con l’avvertimento di essere banditi: la rabbia è rivolta figurativamente al termometro invece che alla febbre – e la BCE è quindi costretta ad applicare un elevato haircut, – la BCE non accetterebbe più questi titoli di Stato, in definitiva privi di valore, e quindi interromperebbe il flusso di denaro verso il membro altamente indebitato, cosa che non può fare per motivi politici e a causa della pressione tra pari nel Consiglio direttivo della BCE. – È quindi un errore sostenere che la BCE abbia finanziato gli Stati in crisi solo attraverso l’acquisto di titoli di Stato dei membri traballanti: ciò è avvenuto molto tempo prima nel modo descritto. Senza la BCE, la Grecia non avrebbe potuto accumulare una montagna di debito così alta, e lo stesso vale per Cipro o per Spagna e Portogallo. – Vedi paura, perversione, acquisti, banche centrali, salvataggio, deficit di democrazia, declassamento, espropriazione, freddo, esplosione dell’UEM, caduta del peccato della BCE, frammentazione, sacrificio dell’oro, pressione dei pari, giapponesizzazione, azzardo morale, politica dei bassi tassi di interesse, macchina del moto perpetuo, disegno di legge, rinazionalizzazione, carta straccia, droga del debito, unione del debito, patto di rimborso del debito, responsabilità sovrana, patto di stabilità e crescita, fronte meridionale, unione dei trasferimenti, redistribuzione, induzione della banca centrale, articolo uno della Costituzione, fedeltà al trattato, fatto crescita-debito, storico, via dell’inflazione, esproprio forzato.

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