Teatavates turusegmentides on tuletisinstrumentide eelistatud vormiks olnud kahe partneri vahelised lepingud. See tähendab, et tuletisinstrumentide turu käive ei ole kolmandate isikute ja eelkõige järelevalveasutuste jaoks väga läbipaistev. Seetõttu on ebaselge, milline oleks tuletisinstrumentide kasutamise mõju kriisi korral. – Seda ohtu süvendab asjaolu, et ainult mõned “suured mängijad” kauplevad tuletisinstrumentide üksikutes turusegmentides kogu maailmas. Turu vähese läbipaistvuse tõttu jääb ka enamik kahjumitest avastamata. Seetõttu on korduvalt esitatud üleskutseid kahepoolsete ja turuväliste tehingute keelustamiseks. – 2006. aasta suvel sai teatavaks, et riskifond Amaranth Advisors LLC kaotas mõne päeva jooksul üle poole oma ligi 10 miljardi euro suurusest varast, kuna spekuleeris ekslikult maagaasifutuuridega. Kuna enamik lepinguid olid kahepoolsed, jäid riskantsed tehingud turu ja reguleerivate asutuste eest täiesti varjatuks. – 2009. aasta sügisel leppisid G20 riigid kokku reas meetmetes börsiväliste tuletisinstrumentide turu järelevalveks, eelkõige kesksete vastaspoolte loomises, väljaspool organiseeritud turge toimuva kauplemise keelustamises ja kohustuses teatada tehingutest keskregistrisse. Märkimisväärne riskide vähendamine seisneb kohustuses arveldada kõik tehingud kesksete vastaspoolte (kliirimiskodade, lühidalt: kliirijate) kaudu. Nad koondavad tellimusi, suurendavad läbipaistvust ja vähendavad tehingukulusid. Ennekõike aga võtavad nad riski, kui üks kauplemises osalevatest osapooltest ei suuda täita oma kohustusi. Omalt poolt nõuab selgitaja turuosalistelt tagatist, näiteks madala riskiga väärtpaberite, näiteks esmaklassiliste emitentide võlakirjade kujul. – Vt Arveldusosakond, Tuletisinstrumendid, Tuletisinstrumentide kliirimiskohustus, Tuletisinstrumentide teabekohustus, Tuletisinstrumentide aruandluskohustus, Tulevik, Karjakäitumine, Sõlm, Krediidirisk, Krediididerivatiiv, Optsioon, Jooks, Kiireloomuline väljumine. – Vrd BaFini aastaaruanne 2009, lk 17, lk 42 (järelevalvelüngad tuleb sulgeda); BaFini aastaaruanne 2011, lk 43 jj (börsiväliste tuletisinstrumentide turg on nüüd reguleeritud; üksikasjad), BaFini aastaaruanne 2012, lk. 62 (keskse vastaspoole kaudu toimuvad börsiväliste tuletisinstrumentide tehingud lisatakse regulatsiooni), samuti vastav BaFini aastaaruanne, peatükk “International”, Finantsstabiilsuse aruanne 2012, lk 92 jj (börsiväliste tuletisinstrumentide turg alates 2003. aastast; regulatiivsed küsimused), BaFini aastaaruanne 2013, lk 163 (uued nõuded börsiväliste tuletisinstrumentide tehingutele muudetud tuletisinstrumentide määruse kaudu).
Tähelepanu: Finantsentsüklopeedia on kaitstud autoriõigusega ja seda võib kasutada ainult isiklikel eesmärkidel ilma selgesõnalise nõusolekuta!
Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-posti aadress: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Passende Formel
Regressionskoeffizient der einfachen Regression
Die Steigung der linearen Kleinste-Quadrate-Regressionsgeraden bestimmen.
Variablen: xi unabhängige Variable; yi abhängige Variable; b1 Steigung.
Anwendung: Für Prognosen und Schätzung linearer Einflussbeziehungen.