Em uma verdadeira securitização de venda, os obrigacionistas que são os últimos responsáveis por perdas no caso de devedores inadimplentes, após os titulares da parcela de primeira perda (parcela júnior; parcela de patrimônio líquido, parcela júnior) e da parcela mezzanine. Por conseguinte, eles suportam um risco menor, mas também sacam uma taxa de juros mais baixa. A parcela sênior de baixo risco é particularmente atraente para companhias de seguros, bem como para empresas de gestão de capital e fundos de pensão. – Algumas vezes a parcela sênior é dividida em outras subtranches, cada uma com a mesma classificação de crédito, mas com uma data de vencimento diferente. Isto torna os títulos correspondentes particularmente adequados para os investidores que precisam realizar o planejamento de liquidez (baseado no dia). – Ver estratégia originar-para-distribuir, dívida subordinada, espessura das parcelas, verdadeira securitização de venda, princípio da cascata, veículo de propósito especial. – Cf. Boletim Mensal do BCE de fevereiro de 2008, p. 91 (subtranches).
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Professor Universitário Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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