O perigo de que o sistema financeiro internacional como um todo sofra graves rupturas ou mesmo colapso com a conseqüência de que as transações de câmbio regulares no mundo inteiro também sofram. – Os riscos sistêmicos refletem basicamente perturbações que ocorrem quando o comportamento racional dos participantes individuais do mercado leva a uma disfunção indesejável no sistema financeiro (sistema financeiro: a totalidade de todas as circunstâncias institucionais que servem à coincidência da oferta e demanda de capital e todos os serviços relacionados) como resultado de dependências comerciais mútuas. Uma primeira causa aqui são os efeitos de contágio. A experiência tem mostrado que uma segunda fonte de risco sistêmico são os mecanismos de amplificação ou espirais, por exemplo, na criação e redução da alavancagem ou no acesso e saída de liquidez. Isto pode ocorrer, por exemplo, quando os bancos centrais criam um excesso de oferta de dinheiro ou sugam a liquidez de uma maneira estúpida. – Uma crise sistêmica ocorreu no mundo inteiro a partir de outubro de 2008, o mais tardar, quando a crise do subprime se transformou em uma crise financeira global, exigindo uma intervenção internacional no mercado por parte dos bancos centrais e de muitos governos. Nem uma única razão levou a esta situação, que abalou o sistema financeiro global durante anos, mas a interação de – uma reviravolta no mercado imobiliário e hipotecário nos EUA, – uma negligência generalizada dos riscos de liquidez, – uma inversão do apetite ao risco em relação a produtos financeiros novos, muitas vezes pouco transparentes e – a confiança sem reservas no julgamento das agências de classificação de risco. – Estados menores com uma contribuição relativamente alta do setor financeiro para o produto interno bruto – como a Suíça, Luxemburgo – poderiam ser afetados pela fusão: Suíça, Luxemburgo – poderia ser lançado em uma espiral descendente (queda depressiva) com o colapso de um grande banco. No momento da crise financeira em junho de 2009, as autoridades suíças ameaçaram, portanto, estabelecer limites de participação de mercado para os dois grandes bancos UBS e Credit Suisse ou até mesmo separar essas instituições. – Provavelmente, quanto maior for um banco, maior será o risco sistêmico. Porque, confiando no resgate do Estado no pior cenário, as grandes instituições também correrão altos riscos. – No entanto, isto é freqüentemente contestado e é enfatizado que os riscos sistêmicos dependem da exposição a produtos financeiros em mercados globais e entrelaçados. Assim, para evitar riscos sistêmicos, os reguladores devem concentrar sua atenção na proliferação de produtos opacos, em vez de monitorar mais de perto os grandes bancos. – Ver Bancassurance Risk Committee, efeitos de contágio, supervisão, macroprudencial, Financial Stability Committee, bail-out, banco, sistêmico, hospital bancário, Community Reinvestment Act, fase de euforia, risco de eventos, G-sifis, efeito dominó, ESCB Macroprudential Research Network, colapso do mercado financeiro, problema de sincronização, comportamento do rebanho, Home Mortgage Disclosure Act, imponderáveis, crise, sistêmica, inclinação contra o vento, emprestador de último recurso, registro de produtos, gestão de reestruturação, cultura de risco, supervisão de solvência, crise do subprime, risco sistêmico, princípio do grande demais para falhar, confiança. – Cf. Relatório de Estabilidade Financeira 2010, p. 56 e seguintes (instrumentos para detectar riscos sistêmicos no Deutsche Bundesbank; visões gerais; referências), Relatório de Estabilidade Financeira 2009, p. 58 e seguintes (sobre a medição do risco sistêmico nos bancos; referências). Relatório de Estabilidade Financeira 2011, p. 78 (gráfico sobre as causas dos riscos sistêmicos), Relatório de Estabilidade Financeira 2012, p. 98 (perigos contínuos do colapso de instituições globalmente interconectadas), Relatório Mensal do BCE de fevereiro de 2013, p. 106 f. (enumeração dos riscos sistêmicos), Relatório Anual BaFin 2012, p. 42 ff. (sobre os esforços globais para conter os riscos sistêmicos), assim como o respectivo Relatório Anual BaFin, capítulo “Internacional”, Relatório Mensal do Deutsche Bundesbank de junho de 2013, p. 65 f. (as autoridades supervisoras nacionais podem tornar as exigências mais rigorosas), Relatório de Estabilidade Financeira 2013, p. 87 (riscos sistêmicos no setor de seguros; referências).
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