I Tyskland børshandel med værdipapirer, som ikke opfylder alle minimumskravene i det europæiske direktiv om værdipapirhandel (jf. § 57 BörsG), og som derfor ikke er optaget til uofficiel handel eller til det regulerede marked. – Det regulerede uofficielle marked er således et privatretligt organiseret segment på de tyske børser (et privatretligt organiseret segment på de tyske børser). – Transaktionerne udføres af frie mæglere (Freimaklern) og er underlagt børsledelsens tilsyn. Over-the-counter værdipapirer er dog ikke omfattet af en offentliggørelsespligt (ad hoc-meddelelse) i henhold til § 15, stk. 1, i WpHG. De kræver heller ikke et salgsprospekt for at blive optaget til handel. – På de tyske børser sker optagelse til OTC-handel normalt ikke som på det regulerede marked og i den officielle handel på anmodning af det selskab, der ønsker at udstede aktier, men på grundlag af et handelsbehov, som de børsmæglere, der udsteder aktier, formoder. Over-the-counter-handel er således et markedssegment, som en virksomhed ikke kommer ind på, men som den bliver bragt ind på. – Den føderale finanstilsynsmyndighed har gentagne gange gjort opmærksom på farerne på markedet for over-the-counter-markedet. F.eks. blev aktieselskaber, der blev grundlagt i udlandet – især i USA, Schweiz og Canada – optaget på det regulerede uofficielle marked på de tyske børser. Tidligere har forskellige børsbreve anbefalet mange af disse virksomheder til køb. I stedet for den varige kursstigning, som investorerne havde håbet på, var der imidlertid i de fleste tilfælde ofte tale om et totalt tab inden for en meget kort periode, fordi det pågældende selskab i mange tilfælde slet ikke udøvede nogen forretningsaktivitet ud over at udstede aktier. – Se afskrækkelse, regulering, blog, børsmæglere, aktiemarkedssegmenter, daimonion, clearingforpligtelse for derivattransaktioner, indberetningspligt for derivattransaktioner, dingoværdier, falsk rådgivning, gratis mæglere, hemmelige tip, nonvaleurs, over-the-counter handel, pump and dump, scalping, segmentbinding, telefonordre, uautoriseret, Twitter, direktiv om værdipapirhandel, europæisk, prospekt for salg af værdipapirer. – Jf. BaFin årsberetning 2007, s. 175 (mærkning af OTC; investorerne bør udvise særlig forsigtighed med hensyn til OTC-værdipapirer), BaFin årsberetning 2008, s. 156 f. (stadig høj grad af markedsmanipulation i OTC), BaFin årsberetning 2009, s. 174 (indberetningspligt for OTC-værdipapirer siden 1. november 2009), s. 176 (BaFin-cirkulære om indberetningspligt), BaFin årsberetning 2010, s. 176 (BaFin-cirkulære om indberetningspligt), BaFin årsberetning 2010, s. 176 (indberetningspligt for OTC-værdipapirer siden 1. november 2009). 46 (tilsyn med OTC-derivater), s. 194 f. (stadig meget høj andel af markedsmanipulation i OTC) samt den respektive BaFin-årsrapport, kapitel “Tilsyn med værdipapirhandel og investeringsvirksomhed”, Financial Stability Report 2011, s. 43 f. (uigennemsigtighed i OTC-handel generelt og på OTC-derivatmarkederne i særdeleshed).
Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke!
Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/