Un’obbligazione le cui condizioni di emissione prevedono il diritto dell’emittente di posticipare la data di rimborso (privilegio contrattuale dell’emittente di allungare il piano di rimborso dell’obbligazione). L’interesse sull’obbligazione rimane inalterato. – Tuttavia, alcuni creditori offrono un tasso d’interesse più elevato a partire dal momento in cui il periodo di rimborso viene prolungato, al fine di evitare un calo del prezzo dell’obbligazione. Per molti obbligazionisti, un’estensione del periodo di rimborso interferisce con la propria pianificazione finanziaria. Sono quindi propensi a vendere l’obbligazione. Il conseguente calo dei prezzi, tuttavia, ha un impatto sulla fiducia nell’azienda. I fornitori, i clienti e le banche si comporteranno di conseguenza nei confronti dell’azienda, il che si ripercuoterà in ultima analisi sui profitti. Un ulteriore incentivo in termini di interessi per gli obbligazionisti è quindi probabilmente conveniente per l’emittente che si avvale della clausola di proroga.
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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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