Pokud není definováno jinak, jedná se o nákupy cenných papírů na sekundárním trhu centrální bankou, která tak nepřímo financuje stát. – Například v průběhu řecké krize ECB v létě 2010 poprvé nakoupila státní dluhopisy členských států eurozóny, jejichž cena velmi prudce klesla (program pro trhy s cennými papíry, SMP). To bylo obecně považováno za porušení tabu; ECB byla dokonce označována za špatnou banku eurozóny. Úkolem centrální banky totiž nemůže a nesmí být nakupovat cenné papíry, které trh nechce (nesmyslné papíry); šmejdské papíry), protože – v nejhorším případě zůstane centrální banka na těchto papírech sedět, tj. utrpí ztrátu, – některé státy eurozóny chápou intervenci centrální banky tak, že ECB je v případě potřeby k dispozici jako kupec jejich dluhů, a – takový přístup – jak se ukázalo – vyvolává spory ve vlastních řadách – prezident Bundesbanky Axel Weber a hlavní ekonom ECB Jürgen Stark na protest odstoupili, Jürgen Stark, který na protest proti SMP rezignoval, – zda by ECB měla mít možnost působit jako opravná instituce pro bezohlednou fiskální politiku členských států, – dokonce zda by evropská měnová politika měla být nyní podřízena fiskální politice a riziku platební neschopnosti jednotlivých států. – Nákupem státních dluhopisů na sekundárním trhu ze strany ECB ztratila tato instituce mezi obyvatelstvem značnou reputaci. Pochybnosti o nezávislosti ECB nejenže vzrostly, ale dokonce převážily, zejména když politici veřejně vyzvali centrální banku, aby do svého portfolia zařadila státní dluhopisy členských států eurozóny, které se ocitly v potížích. – Když různé nákupní programy nebyly úspěšné, centrální banky (v Japonsku, USA a také ECB) zvýšily sázky. Centrální banky tím zároveň stlačily dlouhodobou úrokovou sazbu na kapitálovém trhu blízko nuly. To odradí soukromé kupce dluhopisů. Při hledání přijatelného výnosu budou muset nakupovat akcie. Během toho se na burze slaví rekordy, vznikají bubliny. – Centrální banky tuto politiku obhajují tím, že chtějí pouze stimulovat investice prostřednictvím levných peněz a že přebytečné peníze mohou snadno “vysát”, jakmile se zvýší ekonomická síla prostřednictvím dalších investic. Ve skutečnosti však tato politika centrální banky vždy vedla k tomu, že zadlužené země viděly méně důvodů k zavádění dlouho odkládaných strukturálních reforem, a tím ke zvyšování své konkurenceschopnosti. Na taková opatření centrální banky doplácejí střadatelé a pojištěnci prostřednictvím studeného vyvlastnění, jak se nade vší pochybnost ukázalo v případě politiky ECB. Skutečnost, že centrální banka tímto skrytým odklonem (v utajení; mimo dohled) zjevně provádí politiku rozdělování, je však naprosto nepřijatelná, a to především z důvodu nedostatku demokratické legitimity. Protože však drtivou a názorově vyhraněnou většinu daleko více zajímají zvládnutelné šarvátky fotbalového klubu a sotva srozumitelné vzájemné vztahy národního hospodářství, může centrální banka téměř nekriticky působit jako stínová vláda. – Viz dohoda s AIG, strach, perverzní, rozpětí dluhopisů, předpoklad, centrální bankovnictví, bail-out, banka, systémová, bankovní unie, bazuka, úprava rozvahy, hra na obviňování, sdílení rizik, ClubMed, kryté dluhopisy, zákaz financování deficitu, deficit demokracie, vyvlastnění, chlad, eurobondy, společné, Evropská měnová unie, zásadní chyba, hřích ECB, řecká krize, Irská krize, nouzová pomoc s likviditou, morální hazard, jaderná varianta, plán C, politická svorka, neplnění politiky, kvantitativní uvolňování, záchranný program, sedmiprocentní limit, splácení státního dluhu, dluhová droga, pakt o splácení dluhu, evropský, transferová unie, přerozdělování, centrální bankou vyvolaná, mlhavost, konstruktivní, dodržování smluv, bublina důvěry, zombie banka. – Srov. měsíční zprávu ECB z června 2010. s. 24 a násl. a s. 33 a násl. (dramatická situace na finančních trzích si vyžádala rychlý zásah ECB prostřednictvím nákupu státních dluhopisů), Výroční zprávu ECB za rok 2010, s. 21 (zdůvodnění nákupů), Měsíční zprávu ECB ze září 2011, s. 57 a násl. (zdůvodnění pokračování programu ECB pro trhy s cennými papíry), Měsíční zprávu ECB z prosince 2011, s. 44 (novější údaje).
Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/