Huidige percepties over de mate van toekomstige waardevermindering van geld. – Deze kunnen onder meer worden gemeten aan de hand van de prijs van aan de geldwaarde gekoppelde (geïndexeerde; geïndexeerde) obligaties in vergelijking met obligaties met nominale rente. In Engeland zijn de inflatieverwachtingen de belangrijkste maatstaf voor het monetaire beleid. Omdat monetaire beleidsmaatregelen de prijzen slechts met enige vertraging beïnvloeden, moet een centrale bank haar monetaire beleidsbeslissingen in beginsel ook baseren op de voor de toekomst verwachte prijsontwikkeling. – De mate van inflatieverwachtingen hangt af van de geloofwaardigheid van het prijsstabiliserende beleid van de centrale bank op langere termijn. Als dit vertrouwen groot is, is er ook een algemeen begrip dat bijvoorbeeld olieprijsgerelateerde reële inkomensverliezen moeten worden aanvaard; de gevreesde tweede-ronde-effecten worden dan vermeden. Anderzijds is gebleken dat – bestaande ongunstige inflatieverwachtingen gemakkelijk verankerd raken, en – het herstel ervan zeer lang duurt en – alleen mogelijk is tegen aanzienlijke macro-economische kosten. – De ECB heeft een belangrijke bijdrage geleverd aan de verankering van de inflatieverwachtingen in de eurozone door een inflatiedoelstelling aan te kondigen – twee procent op middellange termijn -, door zich er regelmatig toe te verbinden deze referentiewaarde aan te houden, en door haar open-mond-beleid. – Zie landbouwbeleid, waardebeperking van bankbiljetten, codewoorden, consensuseconomie, dividend, inflatiegerelateerd, derde pijler, inkoopmanagersenquête, enquête onder professionele voorspellers, monetair beleid, toekomstgericht, geloofwaardigheidsparadox, Greenspan-doctrine, Goldilocks-economie, Greenspeak, inflatie, waargenomen, inflatiedoelstelling, inflatiecompensatie, inflatieverwachtingen, constantheidscriterium, leugen-en-bedrog these, melkprijs, Mundell-Tobin effect, voedsel, prijsaanpassingen, reëel rente argument, swap, inflatie-geïndexeerd, overheidsschuld-rente verhouding, Theiliaanse disequilibrium coëfficiënt, vaagheid, constructief, foreshadow effecten, grondstoffen hamsteren, tijdsvoorkeur, renteverwachtingen, tweepijler beleid, tweede-ronde-effecten. – Cf. Maandbericht van de ECB van februari 2002, blz. 18 e.v., Maandbericht van de ECB van mei 2002, blz. 28 e.v., Maandbericht van de ECB van augustus 2003, blz. 26 e.v., Maandbericht van de ECB van september 2003, blz. 34 e.v, Jaarverslag 2003 van de Deutsche Bundesbank, blz. 41, Maandverslag van de ECB van mei 2004, blz. 34 e.v., Maandverslag van de ECB van augustus 2004, blz. 39 e.v., Maandverslag van de ECB van november 2004, blz. 39 e.v., Maandverslag van de ECB van mei 2005, blz. 41 e.v, ECB Maandbericht van juli 2005, blz. 72 e.v. (redenen voor verschillende percepties), ECB Maandbericht van februari 2006, blz. 44 e.v. (blz. 46: break-even inflatiepercentage: rendementsverschil tussen nominale en geïndexeerde obligaties), ECB Maandbericht van mei 2006, blz. 44 e.v. (daar ook analyse van indicatoren van inflatieverwachtingen op langere termijn), ECB Maandbericht van juli 2006, blz. 63 e.v. (tekstpresentatie; veel overzichten), ECB Maandbericht van september 2006, blz. 56 e.v. (blz. 57: inflatieverwachtingen en feitelijke inflatie sinds 1992), Deutsche Bundesbank Maandbericht van oktober 2006, blz. 15 e.v. (gedetailleerde presentatie met verwijzingen in de noten), ECB Jaarverslag 2006, blz. 57 e.v. (gedetailleerde presentatie; overzichten), ECB Maandbericht van september 2007, blz. 40 e.v. (seizoensgebonden patroon van het break-even inflatiepercentage; vergelijking met inflatiegeïndexeerde swaprente), ECB Maandbericht van november 2007, blz. 41 e.v. (oorzaken en (blz. 44) gevolgen van hogere inflatieverwachtingen; overzichten), Deutsche Bundesbank Maandbericht van november 2007, blz. 56 e.v. (gemeten relatie tussen waargenomen en verwachte inflatiecijfers; overzichten), ECB Maandbericht van december 2007, blz. 71 e.v. (ontwikkeling sinds 2001; informatie-inhoud van overeenkomstige maatregelen), Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van juli 2008, blz. 43 (rol van verwachtingen en geloofwaardigheid van de centrale bank), Maandverslag van de ECB van november 2008 (stijging van de rendementen op aan de inflatie gekoppelde obligaties mede als gevolg van de verwachting van hoge overheidsuitgaven in verband met de financiële crisis; andere redenen), Maandverslag van de Deutsche Bundesbank van december 2008, blz. 38 e.v. (de inflatieverwachtingen op langere termijn (middellange en lange termijn) zijn bepalend voor de planning van marktdeelnemers), ECB Maandbericht van maart 2010, blz. 61 e.v. (vergelijkingen 2003-2009; overzichten; literatuurverwijzingen), blz. 95 (begrotingsonevenwichtigheden verhogen de inflatieverwachtingen), ECB Maandbericht van februari 2011, blz. 79 e.v. (essay met gedetailleerde uitleg en veel overzichten, alsook literatuurverwijzingen), Jaarverslag 2012 van de ECB, blz. 42 e.v. (inflatieverwachtingen sinds 2004; p. 45: in enquêtes vastgestelde onzekerheden blijven op een hoog niveau), ECB Maandbericht van oktober 2013, p. 44 e.v. (verankering van langetermijninflatieverwachtingen; overzichten), Deutsche Bundesbank Maandbericht van april 2014, p. 73 e.v. (betekenis en meting van het verwachte inflatiecijfer; overzichten; verwijzingen), ECB Maandbericht van juli 2014, p. 38 e.v. (Inflatiepremies als maatstaf voor inflatieverwachtingen; overzichten); blz. 49 e.v. (Inflatieverwachtingen uit verschillende bronnen, vergelijkend gepresenteerd; overzichten).
Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/